TradingKey - 據The Information援引知情人士消息報道，英偉達（NVDA）正洽談以超300億美元估值參與Perplexity新一輪孖展。若交易達成，將是其在AI應用層規模最大的投資之一，標誌着這家芯片製造商正試圖從硬件供應商向AI生態主導者延伸。

市場關注的焦點正從英偉達的芯片銷售能力，轉向這家公司能否在硬件之外構建可持續的業務體系，以及這一戰略投資對英偉達股價有什麼影響？

【來源：TradingView】

Perplexity是一傢什麼樣的公司?

Perplexity於2022年8月在舊金山成立，核心產品為對話式「答案引擎」，利用大語言模型與實時數據檢索相結合，直接向用戶輸出可溯源答案，區別於傳統搜索提供的鏈接列表。

該公司由四位聯合創始人共同創立，包括曾任職OpenAI、谷歌（GOOGL）DeepMind的Aravind Srinivas，以及曾在微軟（MSFT）Bing、Quora等機構工作的Denis Yarats等。

截至目前，Perplexity已從英偉達、New Enterprise Associates、Accel和軟銀等投資者處累計孖展超過17億美元。本輪孖展完成後，其估值較一年前上一輪孖展後的約200億美元增長逾50%，達到300億美元以上。

英偉達為何想要投資Perplexity？

英偉達在AI訓練與推理芯片市場佔據主導地位，但其收入高度依賴下游應用需求。隨着AI算力需求增長放緩的擔憂升溫，英偉達需要確保其GPU不僅被少數超大規模雲廠商採購，更能嵌入廣泛的企業與個人工作流。

Perplexity作為AI搜索與智能體平台，連接終端用戶與底層模型，正是這樣一個入口。英偉達CEO黃仁勳曾公開表示日常使用Perplexity。

對英偉達而言，投資Perplexity意味着在AI搜索這一高流量場景中佔據一席之地，同時為其自研AI模型與軟件生態打開應用空間。

此外，Perplexity的推理業務依賴GPU算力，今年3月已與英偉達支持的CoreWeave（CRWV）達成多年期推理協議，並計劃採用英偉達Vera CPU，英偉達由此將投資與算力需求直接掛鉤。

英偉達投資版圖持續擴張，但「循環孖展」爭議升溫

英偉達的投資佈局早已超出傳統風投範疇。據報道，2025年末，該公司與美國AI芯片公司Groq達成協議，獲得技術授權並吸納其工程團隊；2026年，又以60億美元取得Poolside的AI模型開發軟件授權，並投資10億美元；類似模式還出現在Enfabrica等企業中。

與此同時，據此前媒體報道，英偉達已承諾向OpenAI及Anthropic等頭部AI公司進行大額投資，具體金額尚未公開確認。

這些交易共同描繪出一個超越芯片業務的企業版圖：英偉達不再只是硬件供應商，而是算力、軟件、模型與客戶的中心節點。

然而，這也引發了「循環孖展」質疑，英偉達投出的資金常以芯片訂單或雲服務形式迴流，財報上的收入增長可能部分來自自身資本的再循環，而非完全獨立的終端需求。

當投資、銷售與估值相互纏繞時，市場難以判斷英偉達的高增長究竟來自真實AI需求，還是來自其自建的金融循環體系。

這筆交易對英偉達股價有何影響？

支持者認為，通過資本紐帶綁定Perplexity、OpenAI等核心客戶，英偉達有望將一次性芯片銷售轉化為長期合作關係，並延伸至軟件服務與投資回報，從而為當前高市值提供更穩定的收入來源。

質疑者則指出，金融化策略同步加大了風險。大規模對外投資可能影響股東收益，且若AI基礎設施支出放緩或下游應用收入不及預期，芯片主業與投資組合將面臨雙重壓力。

更關鍵的是，英偉達兼具股東、供應商及客戶投資方的多重角色，已引起美歐反壟斷監管機構的關注。

短期內，這筆投資有助於鞏固市場對英偉達AI業務佈局的信心。而中長期走向則取決於一個核心問題：下游AI應用能否將不斷擴大的算力轉化為可持續的商業收入。若能，業務協同體系得以延續；若孖展-投資循環難以為繼，當前股價中的樂觀預期將面臨回調。

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