金吾財訊 | 中信證券研究指，8月21日，國務院新聞辦公室舉行「開局起步‘十五五’」系列主題新聞發布會，財政部介紹發揮積極財政政策作用，推動經濟社會高質量發展有關情況。發布會指出，更加突出財政政策的「有效性、精準性」，強調加強逆周期和跨周期調節，更好發揮存量政策和增量政策集成效應。財政金融協同方面，8月起進一步優化促內需政策，中小微企業貸款貼息由固定資產貸款拓展至流動資金貸款，個人端將各類信用卡分期消費納入貼息範圍，政策支持由「促投資」進一步向企業經營和居民消費兩端延伸。財稅改革方面，進一步規範稅收優惠和地方財政補貼，推進統一大市場和綜合整治內卷式競爭；同時提出動態調整進口暫定稅率、擴大優質商品進口，並完善綠色財稅政策體系。展望後續，更加積極的財政政策基調不變，財政部明確將根據宏觀經濟運行情況適時推出務實管用的增量政策，該機構預計專項債、超長期特別國債及新型政策性金融工具有望進一步向「六張網」等重大項目傾斜，四季度仍可重點關注地方債結存限額盤活、財政金融協同新舉措及專項債使用機制優化等增量政策。風險因素：政策落地節奏不及預期；經濟運行超預期變化；政策效果不及預期；地緣政治摩擦超預期風險。