金吾財訊 | 招銀國際研報指，友邦保險（01299）公布1H26業績，集團VONB按年+10%/+13%（固定/實質匯率）至32.12億美元，對應2Q26單季按年+7%（vs 1Q26 +13%）。集團VONB較招銀國際/彭博一致預期低2%/1%。集團OPAT按年+11%/+15%（固定/實質匯率）至41.63億美元，較招銀國際/彭博一致預期高3%/6%。每股OPAT按年+13%/+18%，超出管理層9%-11%的年複合增長率目標指引。營運自由盈餘（UFSG）/淨自由盈餘按年+8%/+10%至39億/28億美元，每股按年+10%/+12%，帶動股東資本比率（TSR）達210%，按月下降11個百分點。中期DPS按年+10%至0.54港元，2H26無新增回購預算，符合市場預期，因公司的資本管理政策基於年度淨自由盈餘結果檢視。該機構維持未來12個月股東總回報率（TSR）約4.0%的預測（股息3.1%+回購0.9%）。維持"買入"評級，目標價不變為112港元，對應1.7x FY26E P/EV。