8月21日，港股三大指數集體上漲，中證港股通互聯網指數走勢波折，早盤高開低走反覆震盪，午後再度發力拉升，翻紅收漲。
互聯網龍頭走勢分化，小米集團-W、網易雙雙升逾4%，小米新一代人形機器人「鐵大」近日在2026世界機器人大會上亮相，網易二季度收入增長8%至301億元，超市場預期。嗶哩嗶哩-W、快手-W升逾2%，騰訊控股漲逾1%。阿里巴巴-W績後收跌2.54%，盤中一度跌超3%。
消息面上，8月20日盤後，阿里巴巴發布2027財年第一季度財報，截至2026年6月30日止季度，阿里巴巴集團收入按年增長9%至2689.53億元，經營利潤按年下降57%至151.61億元。單季資本開支大增75%至677億元。
儘管受鉅額AI資本支出影響出現利潤下滑，但阿里雲外部商業化收入加速增長45%，增速創22個季度新高；AI相關產品收入連續第十二個季度實現三位數按年增長。
阿里巴巴CEO吳泳銘表示，AI已成為阿里雲加速增長的核心引擎。下季度AI相關產品年化收入（ARR）將接近100億美元，並對於加速實現2030年前雲外部收入達到1000億美元的目標，具備極強的信心。吳泳銘還表示，AI算力Capex投資回報確定性非常高，Capex投入可三年內回本。考慮到AI相關產品毛利率還在提升，以及自研芯片的比例的提高，未來有望縮短到2.5年回本甚至2年。
截至目前，騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團-W等互聯網龍頭均披露了最新季報，除主業彰顯韌性外，AI商業化加速+AI投入超預期成為統一共性。AI浪潮下，互聯網龍頭在自研大模型、芯片、AI智能體應用等AI上下游領域均有深度卡位，既是重要參與方，也是AI應用的核心受益者。
對於頂尖雲廠商，海外已給出清晰的商業化邏輯映射，微軟Azure、谷歌雲與亞馬遜AWS均保持較快增長， AI需求由頭部模型公司向普通企業客戶和辦公場景擴散。「資本開支—雲收入—盈利兌現—再投入」的正循環逐步形成，也為國內雲廠商收入增長和利潤率修復提供參照。
截至目前，港股互聯網板塊估值仍處於歷史底部，港股通互聯網指數最新市盈率PE（TTM）僅21.61倍，位於近10年11.64%分位點（截至2026.8.21），在AI商業化邏輯持續驗證的背景下，港股互聯網板塊的修復基礎逐步夯實。
相關ETF：
港股互聯網ETF華寶（513770）及其聯接基金（A類017125；C類017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，權重股匯聚阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W等科技巨頭及各領域AI應用公司，阿里最新權重佔比16.92%（截至2026.8.20），前十大權重合計佔比超80%，龍頭優勢顯著，支持日內T+0交易，流動性佳。
提醒：近期市場波動可能較大，短期升跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。
數據來源：滬深交易所、Wind等。文中所示個股均港股通互聯網指數前十大成份股，截至8月20日，阿里巴巴-W、騰訊控股、美團-W、小米集團-W、網易、快手-W、嗶哩嗶哩-W權重佔比分別為16.92%、14.49%、11.61%、11%、8.11%、6.69%、2.82%。
ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶中證港股通互聯網ETF發起式聯接基金（A類）申購費率（前收費）為申購金額200萬元以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證港股通互聯網ETF發起式聯接基金（C類）不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.3%。
風險提示：港股互聯網ETF華寶及其聯接基金被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布於2021.1.11，中證港股通互聯網指數近5個完整年度的升跌幅分別為：2025年，27.02%；2024年，23.04%；2023年，-24.74%；2022年，-23.01%；2021年，-36.61%； ；近5個完整年度的波動率分別為：2025年，33.60%；2024年，43.49%；2023年，32.09%；2022年，49.01%；2021年，38.72%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。