Buckle（NYSE：BKE）公布2026財年第二季度淨銷售額為3.198億美元，按年增長4.6%（上年同期為3.057億美元），而稀釋每股收益從0.89美元降至0.87美元。毛利率小幅改善，但銷售及管理費用的較快增長拉低了營業利潤和淨利潤；可比門店及線上銷售額增長也慢於總銷售額增長。
核心業績
淨銷售額增加了1410萬美元，毛利增長約5.5%，增速略快於營收。這推動毛利率提升約0.4個百分點至47.8%。
這一增長未能傳導至淨利潤，原因在於營業費用增長了約9.6%。營業利潤下降1.0%至5580萬美元，而淨利潤下滑1.3%至4440萬美元。
| 指標 | 2026財年第二季度 | 2025財年第二季度 | 按年變動 |
|---|---|---|---|
| 淨銷售額 | 3.198億美元 | 3.057億美元 | +4.6% |
| 毛利與毛利率 | 1.530億美元；約47.8% | 1.450億美元；約47.4% | 約+5.5%；毛利率+0.4個百分點 |
| 營業費用 | 9720萬美元 | 8870萬美元 | 約+9.6% |
| 營業利潤與營業利潤率 | 5580萬美元；約17.4% | 5630萬美元；約18.4% | 約-1.0%；利潤率-1.0個百分點 |
| 淨利潤 | 4440萬美元 | 4500萬美元 | 約-1.3% |
| 稀釋每股收益 | 0.87美元 | 0.89美元 | 約-2.2% |
前26周的業績強於該單季度業績。上半年淨銷售額增長5.3%至6.086億美元，而淨利潤增長約13.8%至9130萬美元，稀釋每股收益從1.59美元升至1.79美元。這些數據為年初至今的業績，與上述季度數據相互獨立。
銷售渠道與門店網絡
可比門店銷售額增長2.1%，落後於總銷售額增速2.5個百分點。截至本季度末，Buckle運營446家門店，而上年同期為440家，但財報未量化門店總數增加對總增長的貢獻程度。
線上銷售額從4360萬美元增長2.3%至4460萬美元。由於線上增速落後於公司整體增速，電子商務約佔季度銷售額的14.0%，略低於上年同期的約14.3%。
銷售成本增加抵消毛利率改善
毛利增加了約800萬美元，但總營業費用增加了約860萬美元。銷售費用增加730萬美元至8120萬美元，而一般及管理費用增加120萬美元至1600萬美元。
結果，營業費用的增長完全抵消了毛利的增幅，使營業利潤減少了約50萬美元。其他收益也從330萬美元降至300萬美元，進一步導致稅前利潤和淨利潤小幅下降。
資產負債表與庫存
截至季度末，Buckle持有的現金及現金等價物為2.648億美元，低於上年同期的2.978億美元。短期和長期投資總計約5810萬美元，而4.822億美元的總流動資產仍高於2.315億美元的流動負債。
庫存按年增長13.3%至1.614億美元，明顯快於季度銷售額4.6%的增速。財報未對這一增長給出解釋，因此庫存周轉率和潛在的打折促銷活動成為後續季度需要重點關注的事項。
近期內部人士交易
提供的六個月內部人士交易匯總顯示，5筆獲取類交易共計67,400股，5筆拋售類交易共計128,700股，導致內部人士淨減持61,300股。詳細記錄顯示，5筆獲取類記錄為股票贈予而非公開市場買入，已申報的拋售金額總計約663萬美元。
| 內部人士 | 日期 | 已申報交易 | 持股形式 | 已申報價值 |
|---|---|---|---|---|
| 比爾·L·費爾菲爾德（Bill L. Fairfield），董事 | 2026年6月8日 | 以每股44.44美元的價格拋售 | 直接持股 | 111,088美元 |
| 佈雷特·P·米爾基（Brett P. Milkie），高管 | 2026年6月5日 | 以每股0.00美元的價格獲贈股票 | 間接持股 | 0美元 |
| 卡里·G·史密斯（Kari G. Smith），高管兼董事 | 2026年4月20日 | 以每股0.00美元的價格獲贈股票 | 間接持股 | 0美元 |
| 米歇爾·霍夫曼（Michelle Hoffman），高管 | 2026年4月13日 | 以每股0.00美元的價格獲贈股票 | 直接持股 | 0美元 |
| 卡里·G·史密斯（Kari G. Smith），高管兼董事 | 2026年4月10日 | 以每股54.57美元的價格拋售 | 間接持股 | 1,637,238美元 |
| 米歇爾·霍夫曼（Michelle Hoffman），高管 | 2026年4月10日 | 以每股54.80美元的價格拋售 | 直接持股 | 887,762美元 |
| 米歇爾·霍夫曼（Michelle Hoffman），高管 | 2026年3月20日 | 以每股49.12美元–50.00美元的價格拋售 | 直接持股 | 1,474,195美元 |
| 卡里·G·史密斯（Kari G. Smith），高管兼董事 | 2026年3月17日 | 以每股49.81美元–50.39美元的價格拋售 | 間接持股 | 2,518,690美元 |
| 比爾·L·費爾菲爾德（Bill L. Fairfield），董事 | 2026年3月16日 | 以每股0.00美元的價格獲贈股票 | 直接持股 | 0美元 |
| 卡里·G·史密斯（Kari G. Smith），高管兼董事 | 2026年3月16日 | 以每股0.00美元的價格獲贈股票 | 間接持股 | 0美元 |
股票贈予沒有列明交易價值，不應被解讀為公開市場買入。這些交易本身也不代表內部人士對 Buckle 未來業績表現的看法。
投資者需要關注的風險
- 運營成本壓力：銷售及管理費用的增長快於銷售額和毛利，儘管毛利率略有改善，但依然拉低了營業利潤率。
- 庫存增長：庫存按年增長13.3%，若銷售跟不上，可能帶來營運資金和打折促銷風險。
- 可比門店及線上增速放緩：可比門店銷售額和線上銷售額增速均落後於公司整體增速。財報未量化新設門店的貢獻，使得整體增長率的可持續性透明度受到限制。
總結
Buckle 在2026財年第二季度實現了中單位數的銷售額增長，受可比門店和線上銷售額的正增長以及門店基數擴大的推動。然而，銷售及管理費用的增加完全抵消了毛利的增長，導致營業利潤率、淨利潤和稀釋每股收益小幅下滑。未來的業績將部分取決於費用控制、庫存管理，以及可比門店和線上銷售增長能否接近公司整體銷售增速。
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