藍鯨新聞8月21日訊，8月20日，湖南黃金(002155.SZ)發布2026年中報。公司2026年半年度財報顯示，營業收入達320.29億元，按年增長12.63%；歸母淨利潤為9.57億元，按年增長46.01%；扣非淨利潤為9.61億元，按年增長46.31%。毛利率為5.63%，按年提升0.85個百分點；淨利率為2.99%，按年提升0.73個百分點。經營活動產生的現金流量淨額為-1.06億元，按年下降121.19%。

盈利能力顯著增強，成本與費用結構持續優化

報告期內，公司盈利增速明顯快於營收增速，歸母淨利潤與扣非淨利潤分別增長46.01%和46.31%，扣非淨利潤增幅較歸母淨利潤高0.3個百分點。差異主要源於非經常性損益為負值且規模較小，金額為-392.10萬元，佔歸母淨利潤比例為-0.41%。其中，其他營業外支出為-997.00萬元，主要包括滯納金、罰款等；計入當期損益的政府補助為600.21萬元，系與公司正常經營業務密切相關、符合國家政策規定、按確定標準享有的補助。

毛利率提升主要受益於產品價格上行。財報明確指出，黃金、鎢品價格上漲是推動整體毛利率上升0.85個百分點至5.63%的主因。同期，淨利率同步提升0.73個百分點至2.99%，銷售費用壓降構成重要支撐——銷售費用為1472.47萬元，按年下降10.95%，與黃金、銻品收入集中度提升形成對應。研發投入為1.56億元，按年增長7.28%，佔營業收入比重為0.49%，投入增幅高於營收增速，但研發人員數量及結構變化未在財報中披露。

財務結構穩健，現金流階段性承壓

截至報告期末，公司資產負債率為12.39%，流動比率為4.01，短期債務與長期債務均為0元，財務費用為-137.51萬元，按年增長17.21%，主要系利息收入增加及匯兌損益變動所致。資金面整體保持寬鬆，無有息負債壓力。

經營活動產生的現金流量淨額為-1.06億元，按年下降121.19%。財報披露，該變動主要由存貨增加額按年擴大所致，反映公司在金價上行背景下主動加強資源儲備與庫存管理。投資活動方面，甘肅加鑫以地南礦區礦產資源利用項目報告期內投入2131.41萬元，累計投入2844.92萬元，項目進度為4.84%。重大資本運作事項中，發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項經2026年第二次臨時股東大會審議未通過；甘肅辰州已完成對甘肅加鑫的吸收合併；黃金租賃業務已開展，但報告期內未發生實際租賃。

業務結構高度集中，市場與資源佈局延續既有路徑

收入結構進一步向核心品類收斂。黃金產品收入佔比達94.69%，銻品收入佔比為4.32%，二者合計佔營業收入比重較前期繼續提升，黃金價格上行強化其主導地位。地域分佈方面，國內收入佔比99.97%，國外收入僅佔0.03%，市場佈局持續聚焦境內，未出現境外市場拓展跡象。

股權結構保持穩定。湖南黃金集團有限責任公司持股比例維持35.06%，高管離任導致有限售股份數量微增。利潤分配方面，2026年半年度不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

綜合來看，公司本期業績增長主要依託黃金、鎢品價格上漲帶來的毛利改善，疊加銷售費用下降與低槓桿財務結構支撐淨利率提升。收入與資產端高度集中於黃金主業及國內市場，資本開支節奏審慎，重大併購事項暫未獲股東會通過，整體運營延續穩健保守風格。