TradingKey - 孫正義正在用一筆規模不小的投資，押注英特爾（INTC）的復甦。

根據軟銀披露的13F文件，截至2026年6月30日，英特爾佔軟銀已披露的美國股票投資組合的約66.81%，持有86,956,522股，持倉市值超過120億美元。已徹底超越Symbotic（佔比約 9.85%）和T-Mobile US（佔比約 9.23%），成為軟銀在美股的第一大重倉股。

值得注意的是，軟銀並非在英特爾股價大漲後纔開始佈局。英特爾此前已向SEC披露，2025年9月以每股23美元的價格向軟銀發行約8696萬股，交易總額為20億美元。

截至8月18日，英特爾股價收於96.69美元，單日下跌6.58%，但年初至今仍累計上漲逾155%。按照最初23美元的入股成本計算，軟銀已經獲得鉅額賬面收益。孫正義至今沒有減持，也促使市場重新思考：英特爾的戰略價值是否仍未被完全定價？

孫正義為什麼選擇重倉英特爾？

孫正義長期偏好能夠控制關鍵技術基礎設施入口的企業。過去，他押注過電信網絡、移動互聯網和Arm芯片架構；進入人工智能時代後，投資重點逐漸轉向算力、晶圓製造、先進封裝以及數據中心芯片等底層基礎設施。

從這一角度來看，英特爾的投資價值並不只在於傳統CPU業務。公司同時覆蓋芯片設計、先進製程、晶圓製造和封裝技術，並擁有較大規模的美國本土半導體產能。

英偉達主導人工智能加速器市場，台積電掌握全球領先的晶圓代工技術，而英特爾的特殊之處在於，它是美國少數同時具備先進製程研發、大規模生產能力和自有計算產品線的半導體公司。這類資產難以在短期內複製，也符合軟銀圍繞「實體AI基礎設施」進行佈局的戰略方向。

更重要的是，英特爾正在繼續增加資本投入。公司已經將2026年資本支出預期提高至超過200億美元，並預計2027年的支出還會明顯高於這一水平。對於一家曾經因製造業務拖累而陷入困境的公司來說，這意味着英特爾正在把大量資金投入先進製程、晶圓廠和封裝能力，以爭奪AI時代越來越重要的製造訂單。

200億美元增發，是英特爾轉型的機會還是風險？

英特爾近期完成的200億美元股票發行，進一步反映出此次轉型所需的龐大資金。

公司原計劃發行約150億美元股票，但在市場認購需求強勁的情況下，最終將孖展規模擴大至約200億美元，發行價為每股95美元。據報道，此次交易獲得超過1000億美元的認購需求。

大規模增發會增加流通股數量，攤薄原有股東權益，這也是英特爾股價近期承壓的重要原因之一。不過，從長期角度來看，新增資金可以緩解晶圓廠和先進製程建設帶來的孖展壓力，降低公司過度依賴債務孖展的風險。

在18A需要擴大產量、14A需要爭取外部客戶的關鍵階段，充足的現金儲備可能比短期每股收益更加重要。瑞銀等機構認為，此次孖展有助於緩解投資者對英特爾資金狀況的擔憂，並為代工業務繼續擴張提供支持。

當然，孖展本身並不能證明英特爾一定能夠成功，如果晶圓廠建設繼續燒錢，卻無法獲得足夠規模的訂單，新增資本反而可能成為長期回報率的負擔。

英特爾股價技術分析：INTC還能漲多少？

來源：TradingView

從日線走勢來看，INTC在觸及142.50美元高點後持續回落，形成高點和低點不斷下移的下降結構。股價近期從81.77美元反彈至105美元附近，但未能突破下降趨勢線，隨後18日再次回落至96.69美元，說明此前上漲仍屬於下降趨勢中的修復，尚未確認中期反轉。

當前最關鍵的位置是95—97美元。斐波那契0.236回撤位位於96.10美元，20日均線則為96.71美元，兩者與現價高度重合，形成短線支撐區。如果股價能夠守住該區域，仍可能再次向100—105美元反彈；如果日線有效跌破95美元，則可能繼續回探90美元，甚至再次測試81.77美元前低。

均線結構仍然偏弱。雖然20日均線已經走平，但股價仍低於60日均線110.02美元，且60日均線維持下行，說明中期市場成本仍在下降。只有股價重新突破105美元及下降趨勢線，並進一步站穩110—112美元，趨勢纔會出現較明顯的改善。

上方第一壓力集中在100—105美元，其中約105美元對應斐波那契0.382回撤位和前期反彈高點。若能放量突破，下一目標可看110—112美元；進一步突破後，股價有望挑戰119.30美元和129.51美元。

總結：英特爾股票現在值得買入嗎？

英特爾仍具有長期投資價值，但在股價經過今年的上漲之後，或許現在並不是風險較低的追漲位置。

孫正義重倉英特爾，押注的是其在美國先進製程、AI芯片製造和封裝產業中的長期戰略價值。軟銀約23美元的入股成本提供了較高安全邊際，但接近100美元買入的普通投資者，面對的風險回報結構已經明顯不同。

英特爾股價未來能否繼續上漲，主要取決於18A量產進度、14A外部客戶、晶圓廠利用率、毛利率和自由現金流。如果製造業務順利獲得訂單，200億美元孖展可能成為轉型動力；如果資本支出持續增加卻無法轉化為盈利，增發攤薄和估值壓力將更加突出。

因此，與其複製軟銀的集中持倉，普通投資者更需要控制倉位，並等待經營改善真正轉化為可持續的現金流。

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