作者：凱蒂・布羅克曼|傻瓜投資網（The Motley Fool）
人工智能相關股票近幾年大幅飆升，但這給大盤帶來一把雙刃劍。
得益於 AI 熱潮，僅僅過去三年，標普 500 指數、納斯達克綜合指數分別大漲約 82%、100%。但各大指數越來越被超大型科技股主導，這種高度集中會放大市場風險。
美國市值前十的股票約佔標普 500 總權重的 40%，其中絕大多數企業在 AI 領域押下重注。亞馬遜、字母表、微軟、Meta Platforms 僅在 2026 年上半年，就在數據中心領域投入鉅額資金，該投入規模過去五年已經翻了三倍。
這些企業辯稱，AI 需求帶來的回報足以覆蓋鉅額開支，但無法保證這些大規模建設一定能夠獲得收益。一旦投資不及預期，就會對整個股市構成威脅。下面看看沃倫・巴菲特給投資者的建議。
2026 年 AI 泡沫會破裂嗎？
我們尚不能確定當下是否正身處 AI 泡沫，但部分特徵與 21 世紀初互聯網泡沫有相似之處。
多項估值指標 —— 例如標普 500 席勒周期調整市盈率（CAPE）以及巴菲特指標，都顯示市場估值可能已經過高。CAPE 指標衡量標普 500 過去十年經通脹調整後的盈利；巴菲特指標對比全美股票總市值與國內生產總值 GDP。兩項指標數值越高，代表市場估值越貴。
1999 年末，也就是互聯網泡沫正式破裂的數月之前，標普 500 席勒 CAPE 觸及約 44 的峯值。截至 2026 年 8 月，該指標已經超過 41，為歷史第二高位。
巴菲特指標也創下約 238% 的歷史新高。早在 2001 年巴菲特推廣該指標時就留下著名論斷：當該指標接近 200%，投資者就是在 「玩火」。
需要明確：這不代表我們一定正處在 AI 泡沫當中，即便是最好的股市指標，也無法預判下跌何時到來。但這確實說明大量股票交易價格已經存在溢價，疊加 AI 行業面臨多重不利因素，投資者應當保持謹慎。
巴菲特：投資的關鍵所在
互聯網泡沫時期股市一路高歌。受互聯網發展前景的刺激，1995‑1999 年標普 500 漲幅接近 200%。但巴菲特在 1999 年《財富》雜誌的一篇文章中警示：不要出於錯誤理由去投資某個行業。
巴菲特以航空業舉例：航空出行徹底改變了世界，但在此前 20 年間，有 129 家航空公司申請破產。互聯網泡沫印證了他的觀點：儘管互聯網對整個社會產生革命性影響，但 21 世紀初大量科技公司轟然崩盤。
「投資的關鍵，不在於評估一個行業將對社會產生多大影響，也不在於判斷行業的增長空間，而是要判斷一家企業的競爭優勢，最重要的是這份競爭優勢能否長久維持。」—— 摘自巴菲特《財富》雜誌文章
AI 技術或許會改變世界，部分企業將收穫巨大成功，但這不代表所有 AI 概念股都能蓬勃發展。當下投資者最該做的一件事：審慎挑選那些具備強大競爭優勢、擁有長期成長潛力的公司。
責任編輯：郭明煜