Laura Matthews

路透紐約8月21日 - 英偉達的財報以及聯儲局傑克森霍爾研討會將檢驗今年股市上漲背後的假設，並為由人工智能驅動的股市上漲能否經受住經濟增長和利率方面日益加劇的不確定性提供線索。

本周全球債券收益率飆升 (link)，將30年期國債收益率推至2007年以來的最高水平，這給股市帶來壓力，並引發了市場對家庭及大量投資於AI基礎設施的企業借貸成本的擔憂。

美國財政部 (link) 為安撫市場，將長期國債回購規模 (link) 翻倍，但這一舉措僅帶來短暫緩解，收益率周四 (link) 再度反彈，這使得市場更加關注8月27日至29日在傑克森霍爾舉行的會議，以觀察在聯儲局已取消前瞻性指引 (link) 的背景下，聯儲局主席凱文·沃什將如何傳達政策信號。

「所有目光都將聚焦於傑克森霍爾……因為目前情況仍不明朗。從今天的債券市場表現就可以看出這一點，」Aptus Capital Advisors股票部主管大衛·瓦格納表示。

標普500指數 .SPX 本周下跌，較歷史高點 (link) 低約2%，因為國債收益率上升加劇了市場對借貸成本的擔憂，拖累了半導體股 (link)，並導致費城半導體指數 .SOX 本周下跌約5%。

市場動盪之際，英偉達發布財報

Nvidia(輝達/英偉達) NVDA.O 的芯片支撐着大部分人工智能基礎設施建設 (link)，該公司將於8月26日公布第二季度財報。該公司已成為更廣泛的人工智能生態系統的風向標，該生態系統涵蓋芯片製造商以及為數據中心容量的快速擴張提供資金的公司。其財報結果可能為支撐該行業的需求提供新的見解。

「當前市場對AI板塊的依賴程度極高，而英偉達顯然是其中的領軍企業，」Arena Private Wealth首席投資官埃裏克·克拉茨（Erik Kratz）表示。「這將對各領域產生深遠影響。我們處理了大量與英偉達及與此次人工智能基礎設施建設密切相關的孖展。」

(link) 英偉達最近與六家主要金融機構合作，共同推出針對人工智能基礎設施的孖展平台，目標籌集超過5000億美元資金，這凸顯了隨着企業和政府競相建設用於處理人工智能工作負載的數據中心，所需資金規模之巨。

沃什的傑克森霍爾首秀

與此同時，投資者將關注傑克森霍爾會議，以尋找有關該擴張將在此政策環境下進行的線索。這將是沃什自2026年5月就任以來首次亮相傑克森霍爾。

隨着沃什逐漸淡化傳統的前瞻性指引，投資者將此次會議視為他向充滿期待的市場展示其貨幣政策方針、闡明將定義其長期戰略的框架的又一良機。

因7月會議提供的線索甚少 (link) 關於若通脹持續居高不下，決策者將如何應對，他令市場為之一震。

「此次存在明顯的行情波動風險，」TritonPoint Wealth首席投資官威爾·斯特林表示。「我的基本預測是他將重申其‘數據依賴’的框架，並表示‘關注數據’。我認為他樂見市場自行摸索出一些答案。」

鑑於7月份的個人消費支出數據（聯儲局首選的通脹指標）以及美國經濟增長報告將在研討會前公布，投資者將獲得關於通脹和經濟動能的最新情況，這可能會重塑市場對利率的預期。

目前市場對9月加息的預期概率為35%，到12月這一概率將升至66%。

周四，美國國債收益率反彈，儘管財政部努力提振長期國債和債券的流動性 (link)，但前一日的跌幅仍被大幅抹去。

Aptus公司的瓦格納表示，沃什放棄前瞻性指引的做法，從長遠來看可能是有益的，因為這能阻止投資者將聯儲局的信號視為承諾，即使這會導致市場波動加劇，因為交易員們會根據利率前景進行重新評估。

「大家都非常擔心，由於沃什的原因，聯儲局的聲譽現在受到了損害，」他說，「但我認為聯儲局依然像以往一樣獨立，因為在利率政策方面有那三票反對意見……這正是我們對聯儲局未來持樂觀態度的理由。這可能會嚇到市場，也可能讓市場更加堅定。」