Tradingkey - 美東時間8月24日，費城半導體指數成分股全線下跌，AI硬件股集體回調。其中記憶體股、光通信股、芯片股跌幅居前。

閃迪（SNDK）一度跌超10%；美光（MU）跌超7%，跌破900美元關口；SK海力士（SKHY）跌超5%；邁威爾科技（MRVL）、AMD（AMD）、英特爾（INTC）均跌超3%。

消息面上，Openai首席執行官Sam Altman在近日罕見釋放謹慎信號，公開承認包括OpenAI在內的全行業普遍高估了AI的增長速度。

Altman表示，早在2023年GPT-4推出時，行業普遍預期AI將快速顛覆軟件行業、重塑商業格局，但現實是經濟體系本身存在強大的運行慣性，企業採購習慣、用戶使用行為都不會瞬間重構，技術對產業的改造需要更長的滲透周期。在他看來，慢於預期的落地節奏並非全然負面，更平緩的過渡反而會減少行業波動，讓技術融合的過程更紮實。

對資本市場而言，預期下修意味着估值邏輯的重構。自ChatGPT問世以來，全球已累計投入天量資金佈局AI產業鏈，科技公司的估值也很大程度上由AI增長敘事支撐。

一旦增長速度下修，此前的高投入能否匹配預期回報，將成為市場重新定價的核心邏輯，部分依賴高增長預期支撐的高估值標的面臨估值回調壓力。

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