藍鯨新聞8月28日訊，8月27日，日月明(300906.SZ)公布2026年中報，公司依託軌道安全測控設備研發與技術服務雙輪驅動，受益於鐵路固定資產投資穩步增長及既有線路運維需求釋放，報告期業績呈現營收增長但利潤小幅承壓態勢；同時，公司大額閒置資金用於現金管理導致貨幣資金結構顯著變化，經營現金流由正轉負值得關注。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入0.54億元，按年增長12.43%；歸母淨利潤0.20億元，按年下降9.96%；扣非淨利潤0.16億元，按年增長1.86%。經營活動產生的現金流量淨額為-0.30億元，較上年同期的0.49億元大幅下滑，主要系銷售商品、提供勞務收到的現金減少所致。期末貨幣資金餘額1.94億元，較期初下降43.33%，主要系部分閒置資金用於購買理財產品等現金管理所致，交易性金孖展產期末餘額達3.01億元。整體來看，公司主業盈利保持相對穩定，但回款節奏放緩對經營性現金流形成較大壓力。從業務結構看，軌道幾何狀態檢測系統是公司核心收入來源，報告期實現營收0.36億元，按年增長18.07%，毛利率高達72.37%，按年微升0.29個百分點，顯示出核心產品較強的定價能力和成本控制優勢。軌道工機具系統及服務實現營收0.18億元，按年增長1.76%，但毛利率僅為8.14%，按年下滑2.15個百分點，拉低了整體盈利水平。分地區看，西北地區和東北地區成為增長亮點，營收分別激增1214.14%和68.78%，反映出公司在特定區域市場拓展取得突破；而華北地區營收按年下降22.45%，且毛利率大幅下滑近60個百分點，主要受項目結構及成本波動影響。業績變動方面，營收增長主要得益於軌道交通行業「建設與運維並重」趨勢下，公司對既有線路檢測及精測精調服務需求的挖掘。然而，歸母淨利潤出現下滑，一方面是因為低毛利的工機具及服務業務佔比雖未大幅提升但其毛利貢獻減弱，另一方面所得稅費用按年增加較多，主要系遞延所得稅費用增加所致。此外，公司通過理財獲得投資收益0.27億元及公允價值變動收益0.11億元，對利潤形成一定補充，但也使得扣非淨利潤增速遠低於營收增速，主業盈利彈性有待進一步釋放。展望後續，隨着國鐵集團推進「十五五」規劃及鐵路設備更新改造行動方案，軌道測控行業面臨良好的政策機遇，特別是高速鐵路無砟軌道精調及既有線智能化檢測需求將持續增長。公司作為行業龍頭，憑藉技術壁壘和客戶粘性有望受益。但需警惕客戶集中度較高帶來的回款風險，報告期末應收賬款餘額1.81億元，且經營現金流惡化提示營運資金佔用加劇。後續需重點關注公司經營性現金流的改善情況以及高毛利核心產品在新興區域的訂單轉化效率。