TradingKey - 美東時間8月27日，邁威爾（MRVL）股價當日下跌1.30%，收報241.93美元。公司盤後公布2027財年第二季度業績後，股價一度跌超7%。值得注意的是，這次下跌並非源於業績惡化，邁威爾營收、EPS、數據中心收入以及第三季度指引均達到或超過市場預期，公司還同時上調了2027和2028財年收入預測。市場反應更可能與此前股價大幅上漲後預期已經較高，以及Google（GOOGL）合作帶來的新增收入兌現時間有關。

邁威爾財報創新高

從財報來看，邁威爾第二季度營收達到創紀錄的27.39億美元，按年增長37%，高於華爾街約27.2億美元的預期，調整後EPS為0.94美元，同樣略高於市場預期的0.93美元。公司經營現金流達到6.06億美元，調整後毛利率為58.9%，整體財務數據繼續保持增長。

此次財報最重要的增長來源在於AI數據中心業務，第二季度數據中心收入達到創紀錄的21.7億美元，按年增長46%、按月增長18%，佔總營收接近80%。CEO Matt Murphy表示，AI相關訂單仍然異常強勁，增長來自光互連、交換芯片以及定製芯片等多個產品線。

更重要的是，這種增長預計還會加速，邁威爾預計第三季度數據中心收入將按月增長超過20%、按年增長約75%；2027財年數據中心收入增長預測也由此前約50%提高至約60%。公司同時預計第三季度預計營收約31.5億美元±5%，高於分析師約30.3億美元的預測；調整後EPS預計1.10美元±0.05美元，市場此前預計約1.07美元。全年收入預測則從115億美元提高至約120億美元，按年增長約45%。

與此同時，邁威爾預計2028財年營收達到約180億美元，按年增長約50%，此前預測為165億美元；其中數據中心業務預計增長超過60%，定製芯片收入預計增長超過一倍。

為什麼MRVL股價盤後下跌？

分析認為，邁威爾股價盤後下跌的主要原因在於Google合作帶來的新增收入兌現時間可能延遲至2029年。

邁威爾近期擴大與Alphabet旗下Google的合作，雙方將在定製AI芯片等領域展開合作，Google同時獲得以206.58美元價格購買近5900萬股邁威爾股票的權證。市場此前曾將這一合作視為邁威爾未來收入的重要增量。

但管理層在財報電話會上明確表示，與新權證協議相關、截至2028財年的項目收入已經包含在目前的定製芯片收入目標中，真正更明顯的新增貢獻預計主要出現在2029財年及以後。這降低了市場此前對於Google協議能夠立即帶來額外收入上修的預期。

此外，此次邁威爾股價盤後下跌的另外一個原因在於估值以及累積漲幅過高。財報公布前，MRVL今年累計漲幅超過180%，6月份更一度達到329.88美元歷史高點。UBS此前雖然維持「買入」評級，但已經將目標價從340美元下調至300美元，理由之一就是重新調整估值倍數。

邁威爾股價技術分析

邁威爾股價日線圖，來源：TradingView

從邁威爾股價的日線圖來看，近期股價在回調至163美元附近後持續反彈，本月累積反彈幅度接近30%，股價連續兩次向上測試252美元附近壓力位均未顯示突破，表明該位置具有一定壓力，多頭動能有所削弱；同時，財報公布後，股價盤後跌超7%，進一步增加了短期空頭動能。

目前來看，今日開盤若股價維持周四盤後走勢，可能將向下測試222美元支撐位，同時該位置位於20日均線附近，若此位置失守，股價可能將進一步向下測試210美元支撐位，若繼續下跌，股價可能將向下修復193-202美元的跳空缺口。

上行方面，股價上方首要壓力位注意252-260美元區間，若股價突破並站穩於260美元上方，將打開通往300美元關口的上行空間，若進一步突破300美元，股價可能將向上測試歷史高點329.88美元，甚至有望刷新歷史高點向上測試400美元關口。

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