智通財經APP獲悉，聯儲局主席沃什周五表示，美國通脹尚未出現有意義的持續放緩，聯儲局必須確信潛在通脹正以足夠快的速度向2%目標回落，否則政策制定者仍需採取行動。他同時強調，2%的通脹目標是堅定且固定的，聯儲局當前的首要關注點應當是物價穩定。

這是沃什自今年5月出任聯儲局主席以來首次發表全面闡述政策立場的講話。在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的聯儲局年度經濟政策研討會上，沃什重申，聯儲局將把通脹重新拉回2%的目標。「我們必須確信潛在通脹正在明確地、並以足夠快的速度向我們的目標靠攏，」沃什在事先準備好的講話中表示，「否則，我們還有工作要做。這就是我們的職責。」

當前金融環境並不具有限制性

沃什同時表示，目前的金融狀況並不具有限制性，而利率仍然是聯儲局實現其政策使命的「主要工具」。

儘管今年夏季公布的個人消費支出價格指數(PCE)和消費者價格指數(CPI)均好於市場預期，沃什認為，這些數據還不足以證明美國潛在通脹趨勢已經發生實質性改善。「雖然今年夏天的PCE和CPI數據好於預期，它們並沒有讓我相信潛在趨勢已經出現有意義的改善。」沃什表示，「市場價格顯示，投資者相信我們能夠實現價格穩定。我可以向你們保證，他們的判斷是正確的。」

他進一步指出，在當前通脹率仍高於2%的情況下，聯儲局現階段的主要關注點應該放在物價上。他還特別強調，價格穩定並不會自動實現，通脹也未必會自然回落至長期均值。「價格穩定不是自動實現的，通脹也不一定會自行均值迴歸。實現穩定物價，是聯儲局的工作。」

首次明確釋放更強硬抗通脹信號

沃什此次講話備受市場關注。此前，他縮減聯儲局對外溝通的策略受到部分經濟學家和投資者批評，市場認為聯儲局對於短期經濟前景及貨幣政策方向的表述缺乏清晰度。

此次傑克遜霍爾講話明顯回應了上述質疑。與此前相比，沃什更加明確地闡述了自己對美國經濟、通脹以及聯儲局政策優先級的判斷，並重新強化了聯儲局對2%通脹目標的承諾。

此前市場甚至一度擔憂，沃什領導下的聯儲局可能調整2%的通脹目標。在7月政策會議後的新聞發布會上，沃什曾暗示聯邦公開市場委員會(FOMC)的通脹目標存在調整可能，同時迴避了未來數月是否可能加息的問題。

這一表現招致廣泛批評，並一度引發長期美債遭到拋售，長期國債收益率升至接近20年來高位，被部分投資者視為市場對聯儲局維持2%通脹目標承諾的信心下降。

而此次沃什明確強調，2%的通脹目標是「堅定且不可動搖的」，實際上直接回應了此前市場對於聯儲局可能調整通脹目標的疑慮。

聯儲局內部對是否加息仍存明顯分歧

目前經濟學家對於聯儲局未來幾個月是否需要重新加息仍存在較大分歧。

在7月貨幣政策會議上，聯儲局決定維持利率不變，但會議紀要顯示，多名官員支持加息，另有不少官員認為，如果通脹不能繼續下降，就有必要進一步收緊貨幣政策。

這是聯儲局在2025年末連續三次降息之後，連續第五次維持利率不變。

不過，自7月會議以來公布的一系列經濟數據總體顯示，美國經濟活動正在降溫，這在一定程度上降低了聯儲局立即加息的壓力。

7月美國零售銷售創一年多來最大降幅；核心通脹表現相對溫和；與此同時，美國僱主7月意外削減就業崗位，此前兩個月的新增就業數據也遭到下修。這些跡象均表明經濟增長和勞動力市場正在失去部分動能。

市場大幅下調9月加息概率

隨着經濟數據轉弱，投資者近期明顯降低了對聯儲局進一步加息的押注。截至周五，聯邦基金期貨定價顯示，市場預計聯儲局9月加息的概率約為36%，相比7月底一度超過70%的水平顯著下降。

這也使當前聯儲局面臨更加複雜的政策權衡。一方面，通脹仍高於2%目標，沃什明確表示不能過早宣佈抗通脹取得勝利；另一方面，消費、就業和整體經濟活動正在出現放緩跡象，繼續收緊貨幣政策可能進一步加大經濟下行壓力。

沃什此次傑克遜霍爾講話釋放出的核心信號是，即使近期通脹數據有所改善，聯儲局也尚未準備宣佈抗通脹任務完成。 在潛在通脹沒有明確且快速向2%回落之前，聯儲局仍將保留進一步收緊政策的可能性，而2%的通脹目標也不會因短期經濟壓力而輕易改變。

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