【英偉達交出超預期答卷 AI投資下半場仍面臨不確定性】二季度13F文件顯示，機構對美股七巨頭的分歧已現：約44%的機構減持，42%的機構新建倉或增持。分歧不僅體現在買與賣之間，也存在於美股七巨頭內部的結構調倉中。 橋水基金對二季度以來上漲的英偉達、谷歌等進行獲利了結，減持英偉達約82.68萬股，減持幅度17.62%。橋水聯席首席投資官認同AI是本輪經濟擴張的重要主導力量之一，但也表示隨着大規模AI資本開支熱潮越來越多反映在市場定價中，這類企業的潛在上漲空間已有所收窄。量化巨頭文藝復興科技二季度增持英偉達、Meta、谷歌母公司Alphabet，同時建倉亞馬遜。 英偉達最新財報在多大程度上回應了這份「舊賬本」的分歧？AI需求沒有放緩，數據中心需求依然剛性，產品迭代沒有斷檔，這在一定程度上緩解了市場對算力資本開支見頂的擔憂。但客戶集中度與依賴風險、下游AI商業化閉環能否跑通、供應鏈瓶頸何時緩解、雲廠商自研芯片分流英偉達需求的不確定性，這些擔憂依然存在。 其中，「循環投資模式」正引發新一輪爭議，英偉達已投資AI生態系統內多家企業，還為多個數據中心項目提供財務支持。財報發布後，黃仁勳接受採訪時表示這些投入將帶來巨大回報，風險很低。但外界擔憂並未就此消散。