8月24日，深圳佰維存儲發布2026年半年度報告。上半年，公司業績迎來大幅增長，實現營業收入155.75億元，按年增長298.10%；歸母淨利潤71.66億元，上年同期為虧損2.26億元。

業績爆發背後，一方面是存儲行業景氣度提升，另一方面則來自AI應用帶動的需求增長。公司稱，隨着AI算力需求增長及存儲行業景氣度提升，客戶結構持續優化；其中，2026年上半年AI新興端側存儲產品收入約28.6億元，按年增長433.58%，按月增長126.98%，AI眼鏡等終端產品放量成為重要驅動力。

盈利能力同樣出現明顯改善。公司上半年綜合毛利率達到54.81%，較2025年的21.44%大幅提升。公司在報告中提示，存儲器產品價格受供需變化影響較大，毛利率和業績仍具有較強周期波動特徵。

與此同時，佰維存儲正在加大對上游資源、研發和先進封測的投入。截至6月底，公司存貨達到181.68億元，較2025年末增長130.89%，並與存儲原廠簽署長期供應協議，累計承諾採購金額33.608億美元。在擴充存儲業務的同時，公司也試圖通過自研主控、NAND介質設計以及晶圓級先進封測，進一步向產業鏈上游延伸。

營收利潤同步爆發，毛利率升至54.81%

從核心財務數據看，佰維存儲上半年業績實現全面躍升。

公司實現營業收入155.75億元，按年增長298.10%；利潤總額83.88億元，上年同期虧損3.09億元；歸母淨利潤71.66億元，上年同期虧損2.26億元；扣非歸母淨利潤66.33億元，上年同期虧損2.32億元。基本每股收益15.28元，加權平均淨資產收益率達到78.69%。

值得關注的是盈利能力的大幅改善。按照公司披露，2023年至2026年上半年，公司綜合毛利率分別為1.71%、18.19%、21.44%和54.81%。在存儲行業景氣周期上行、產品結構持續優化的背景下，公司收入規模和利潤率同步提升。

不過，利潤中也包含一定非經常性收益。上半年公司非經常性損益合計5.33億元，其中金孖展產公允價值變動收益約6.77億元。與此同時，股份支付費用為9063.74萬元；剔除股份支付後，公司上半年歸母淨利潤為72.56億元。

AI端側存儲加速放量

業務層面，AI新興端側成為公司增長最快的領域之一。

公司披露，2026年上半年AI新興端側存儲產品收入約28.6億元，按年增長433.58%，按月增長126.98%。隨着AI眼鏡等終端產品加速放量，公司與Meta等重點客戶的合作進一步深入，帶動相關存儲產品需求增長。

從整體業務分類看，智能移動及AI新興端側上半年實現收入62.44億元；PC及企業級存儲收入29.47億元；智能汽車及其他應用收入62.33億元；先進封測服務收入1.51億元。按產品類型看，存儲產品收入148.81億元，其中嵌入式存儲收入113.34億元，是公司最主要的收入來源。

公司表示，其ePOP等產品具備低功耗、快響應、輕薄小巧等特點，已應用於Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鳥創新等客戶的AI/AR眼鏡、智能手錶等設備。

自研主控持續推進，研發投入保持增長

在產品和技術端，佰維存儲正在從單純的存儲解決方案向自研芯片和先進封測延伸。

上半年，公司研發費用3.44億元，按年增長26.01%；截至6月底，研發人員達到1685人，佔員工總數44.91%。公司表示，自研eMMC主控芯片SP1800已經在智能穿戴、智能手機、智能汽車及工業控制等多個領域實現規模量產和出貨。

UFS主控方面，公司首款UFS 3.1主控SP9300已於2026年2月投片並完成回片驗證，計劃於今年下半年開始導入終端客戶。此外，公司已經開始佈局小容量NAND Flash介質設計，並與國內頭部代工廠合作開展24nm、19nm等節點的SLC、MLC NAND產品開發。

這意味着，公司正在嘗試補齊從存儲介質、主控芯片到封裝測試的產業鏈能力，以提升存儲產品的自主研發和定製化能力。

加碼晶圓級先進封測，佈局「存、算、運」

先進封測是佰維存儲另一項重點佈局。

公司通過廣東芯成漢奇佈局晶圓級先進封測業務，圍繞AI硬件基礎設施的「存、算、運」打造三條產品線：面向先進存儲芯片的FOMS、面向存算融合的CMC，以及面向高速信號傳輸的OEC。公司目前已經推出FOMS-R超薄LPDDR產品，CMC完成10顆Chiplet集成封裝工藝開發樣品，OEC則正與客戶合作開發6.4T NPO光引擎封裝。

產能建設也在推進。公司晶圓級先進封測製造項目總投資約30.9億元，截至上半年累計實際投入15.21億元，報告期內投入1.86億元，目前項目仍處於建設階段。公司計劃2026年底實現月產能5000片，2027年底提升至10000片/月，並預計在客戶導入順利的情況下於2026年底開始貢獻收入。

大舉備貨，經營現金流承壓

業績高速增長的另一面，是營運資金佔用明顯增加。

截至6月底，公司存貨餘額達到181.68億元，較2025年末增長130.89%。公司稱，此舉主要是戰略性備貨，以保障未來業務增長，並通過長期供應協議鎖定核心存儲原材料。公司已與存儲原廠簽署兩份長期原材料採購協議，累計承諾採購金額33.608億美元，其中企業級閃存顆粒對應金額18.608億美元。

與此同時，經營活動現金流仍為負。上半年公司經營活動產生的現金流量淨額為-62.61億元，按年進一步減少，公司解釋稱主要由於經營性採購支出增加。

因此，在存儲價格和需求維持高景氣的情況下，大規模備貨有助於公司保障供應、承接訂單；但如果未來存儲價格或需求出現明顯變化，高庫存也可能帶來資金佔用及存貨減值壓力。