藍鯨新聞8月26日訊，8月25日，吉大正元(003029.SZ)公布2026年中報，公司依託「密碼+AI」融合戰略及降本增效措施，在營收承壓背景下實現虧損顯著收窄，經營現金流大幅改善；同時，抗量子密碼、低空經濟安全等新興業務取得階段性進展，但應收賬款高企及子公司回購義務仍構成潛在風險。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入1.43億元，按年下降19.41%；歸母淨利潤為-0.35億元，較上年同期的-0.43億元虧損收窄18.61%；扣非淨利潤為-0.38億元，按年減虧14.32%。值得注意的是，公司經營活動產生的現金流量淨額為0.18億元，由上年同期的淨流出0.58億元轉為淨流入，主要得益於銷售回款增加及支出管控加強。儘管利潤端尚未扭虧，但現金流狀況的實質性好轉反映出公司營運效率的提升。從業務結構看，網絡安全行業仍是公司絕對核心，貢獻了99.22%的營業收入。其中，網絡安全產品收入0.76億元，按年下降20.14%，毛利率為51.01%，較去年同期下降9.34個百分點；網絡安全服務收入0.51億元，按年下降20.14%，但毛利率提升至68.38%，按年增加13.15個百分點。

業績下滑主要受網絡安全產品及服務業務收入減少影響，而利潤端的改善則主要歸功於公司積極落實降本增效，銷售費用和管理費用分別按年下降10.19%和7.10%，研發投入也按年減少27.78%。此外，信用減值損失轉回對利潤形成一定正向支撐。公司在保持傳統政務、軍工領域優勢的同時，重點佈局衛星互聯網、低空經濟及抗量子密碼等新賽道，相關技術驗證與試點項目正在推進，但新業務尚未形成規模收入以抵消主業下滑的影響。當前，網絡安全行業正從高速擴張期邁入理性回調階段，市場需求從被動合規向主動安全治理轉變，AI驅動的攻防升級成為新趨勢。公司憑藉在商用密碼領域的深厚積澱，有望在數據要素流通、信創升級及抗量子遷移中受益。然而，公司面臨多重挑戰：一是應收賬款賬面價值達2.09億元，佔流動資產比例較高，存在壞賬減值風險；二是控股子公司若未能在2027年底前提交上市申請，可能觸發年化6%的股權回購義務；三是行業競爭加劇可能導致毛利率進一步承壓。後續需重點關注公司新業務商業化落地進度、應收賬款回收情況以及經營性現金流的持續性。