藍鯨新聞8月28日訊，8月27日，信邦製藥(002390.SZ)公布2026年中報，公司依託醫療服務、醫藥流通和醫藥製造全產業鏈協同，受制於藥品集採降價及醫保支付改革深化，報告期營收與淨利潤雙降；同時，公司通過強化回款管理和成本控制，經營現金流大幅改善，並推出半年度現金派息方案。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入24.67億元，按年下降13.29%；歸母淨利潤0.99億元，按年下降7.10%；扣非歸母淨利潤0.77億元，按年下降28.13%。經營活動產生的現金流量淨額為4.01億元，按年增長76.45%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.3元（含稅）。營收與利潤同步下滑，但扣非淨利潤降幅顯著大於歸母淨利潤，顯示主業盈利承壓，而經營現金流的大幅改善反映出公司營運資金管理效率提升。從業務結構看，醫藥流通仍是公司最大收入來源，報告期實現營收17.46億元，佔比59.17%，但受藥品集採降價及廠家配送權調整影響，該板塊營收按年下降18.33%，毛利率下降1.92個百分點至7.08%。醫療服務板塊實現營收7.30億元，佔比24.76%，按年下降7.65%，毛利率微升0.87個百分點至11.23%，主要得益於醫院精細化運營及特色科室建設。醫藥製造板塊實現營收4.72億元，佔比16.01%，按年下降3.85%，其中中藥飲片業務在集採背景下仍實現增長，但中成藥業務進一步承壓。業績變動的主要原因在於外部政策環境與內部結構調整的共同作用。一方面，國家推行「帶量採購」及DRG/DIP支付方式改革，導致藥品價格下降，直接壓縮了醫藥流通和中成藥業務的利潤空間；另一方面，公司主動加強應收賬款催收並嚴格控制採購支出，使得經營性現金流顯著好轉。此外，投資收益等非經常性損益對歸母淨利潤形成一定支撐，掩蓋了主業盈利能力的更大程度下滑。展望未來，隨着人口老齡化加劇及居民健康需求釋放，醫療健康市場仍有剛性增長空間，社會辦醫規範化也為公司旗下醫院網絡帶來發展機遇。然而，行業競爭日趨激烈，原材料及人力成本上漲可能進一步擠壓利潤，且應收賬款規模較大仍存在壞賬風險。後續需重點關注公司中藥飲片集採落地後的銷量變化、醫療服務板塊的客流恢復情況以及經營現金流的持續性。