藍鯨新聞8月27日訊，8月26日，中恒電氣(002364.SZ)公布2026年中報，公司依託數據中心電源業務的高速增長，受益於AI算力基礎設施建設帶來的強勁需求，報告期業績實現穩健增長；同時，控股股東引入戰略投資者寧德時代，有望在新能源與儲能領域形成產業協同。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入12.62億元，按年增長41.67%；歸母淨利潤0.55億元，按年增長15.81%；扣非淨利潤0.50億元，按年增長11.61%。值得注意的是，公司經營活動產生的現金流量淨額為-2.69億元，淨流出幅度按年擴大370.44%，主要系購買商品、接受勞務支付的現金大幅增加所致。營收與利潤同步增長，但經營現金流承壓，顯示公司在規模擴張過程中面臨一定的營運資金壓力。從業務結構看，通信行業是公司核心收入來源，報告期實現營收9.35億元，按年增長61.69%，佔總營收比重提升至74.06%。其中，數據中心電源產品表現尤為亮眼，實現營收8.08億元，按年大幅增長98.48%，佔營業收入比重達63.97%，成為驅動公司業績增長的主引擎。

相比之下，傳統通信電源系統營收按年下降25.67%，電力行業營收微增4.94%，軟件行業營收增長5.24%。毛利率方面，通信行業毛利率為18.28%，按年下降3.61個百分點；軟件行業毛利率高達52.75%，按年提升25.08個百分點，顯示出軟硬結合業務的高附加值特性。業績增長主要得益於數據中心電源銷量的大幅提升。隨着AIDC（人工智能數據中心）建設加速，公司對HVDC高壓直流供電系統及Panama電力模組等高效節能產品的市場需求響應迅速，訂單交付量顯著增加。然而，營收增速遠高於淨利潤增速，且經營現金流大幅流出，主要反映為存貨增加13.44億元至12.24億元，以及應收賬款增加1.68億元至12.91億元。這表明公司為應對訂單增長進行了大量備貨，且部分貨款尚未收回，導致資金佔用增加。此外，財務費用由負轉正，主要受匯率波動影響產生匯兌損失，也對利潤造成一定侵蝕。當前，全球算力基礎設施投資持續高漲，綠色數據中心對極致能效的需求推動高壓直流供電技術滲透率提升，為公司核心業務提供了廣闊的市場空間。同時，國家「雙碳」戰略深化，新型電力系統建設加速，有利於公司電力數字化軟件及綜合能源服務業務的拓展。然而，行業競爭加劇可能導致毛利率進一步承壓，原材料價格波動及應收賬款回收風險亦不容忽視。後續需重點關注數據中心電源業務的訂單轉化情況及毛利率變化，以及經營現金流的改善程度和存貨周轉效率。