來源：資市會

　　投研團隊何時能企穩？

　　作者|資市分子

　　基金經理離職潮正在萬億級規模的銀行系公募工銀瑞信基金上演。

　　8月26日，工銀瑞信基金連發兩則公告：因個人原因，夏雨「清倉式」卸任工銀戰略新興產業、工銀創業板兩年定開的基金經理，並已按規定在中國證券投資基金業協會（簡稱「中基協」）辦理註銷手續。

　　（工銀瑞信基金官網，「資市會」截圖）

　　這是工銀瑞信基金今年8月離任的第三位基金經理，前兩位分別是鄢耀、何秀紅。

　　而今年以來，工銀瑞信基金離職的基金經理已達9位。

　　01

　　「倉促」的離任

　　夏雨曾在北京大學微電子所擔任研究助理，於2013年加入工銀瑞信基金，擔任研究部研究副總監、基金經理，證券從業年限12年，公募基金經理從業年限近7年。

　　根據中基協官網信息，夏雨已從工銀瑞信基金的基金經理隊伍中消失，但他的從業機構仍是工銀瑞信基金，基金從業資格證書狀態為正常。

　　（中基協官網，「資市會」截圖）

　　夏雨的離任很快，甚至顯得有些倉促，多隻基金新老基金經理的交接期都不到一周。

　　8月12日，工銀瑞信基金宣佈，增聘金興為基金經理，與夏雨共同管理工銀科技創新6個月。幾天後的8月17日，夏雨離任該基金的基金經理。

　　金興同樣有點倉促上任，其公募基金經理從業年限只有0.11年，此前並無公募基金管理經驗。

　　工銀創業板兩年定開上的操作也類似。

　　8月20日，景曉達成為工銀創業板兩年定開的新任基金經理，和夏雨共同掌舵。隨着夏雨離任，該基金由景曉達單獨管理。

　　景曉達投資經驗較為豐富，已有18年證券從業經歷，其中公募基金經理從業年限7.85年，加入工銀瑞信基金已有13年，現任養老金投資中心投資部副總經理、基金經理兼投資經理。

　　但景曉達管理主動權益類基金時間並不久，始於今年1月30日任職的工銀前瞻成長，景曉達後續能否交出亮眼成績單，仍需時間證明。

　　此外，夏雨、馬麗娜（任職均始於2022年3月4日）共同管理工銀戰略新興產業已有4年5個月。夏雨離任後，該基金由馬麗娜獨自管理。

　　馬麗娜是百億主動權益類基金經理，管理規模達181.29億元，現任工銀瑞信基金研究部研究副總監、基金經理，在管基金重倉股偏愛科技。

　　02

　　整體業績還算亮眼

　　夏雨任期內，所管產品任職回報還算亮眼。

　　截至離任，他掌舵的工銀戰略新興產業A（任職始於2019年9月16日）、工銀創業板兩年定開A（任職始於2021年4月2日）、工銀科技創新6個月A（任職始於2021年12月7日）的任職回報分別為291.75%、49.85%、51.15%，皆超越業績比較基準。

　　但這並不能掩蓋操作上的潛在風險。

　　「資市會」注意到，工銀科技創新6個月、工銀創業板兩年定開、工銀戰略新興產業持倉皆存在集中度高的特點。

　　2025年三季度末至2026年二季度末，上述3只基金前十大重倉股的持倉市值佔基金淨值比例均超過60%。2026年前兩個季度，這3只基金的前十大重倉股青睞通信設備、半導體行業個股。

　　更受關注的是高位接盤問題。

　　2026年二季度末成為工銀戰略新興產業、工銀創業板兩年定開前十大重倉股的多隻科技股，直接踩在了行情的頂點。7月1日至8月26日，英維克、中控技術、仕佳光子、長芯博創、傑華特等5只股票分別下挫21.98%、22.97%、19.03%、30.53%、21.56%。

　　截至6月30日，工銀戰略新興產業A、工銀創業板兩年定開A年內收益率分別為85.7%、64.06%。但截至8月24日，年內收益率已分別降至45.5%、31.99%。

　　一般急速殺跌讓大量近期買入的基民虧慘了。

　　不少基民吐槽，如「天下第一大跌基（工銀戰略新興產業A），虧慘了，6月轉過來的」，「錢快虧完了，太傷心了」，「又再跌10個點了」等。

　　不過，夏雨管理的多隻基金，回撤控制還算可以。

　　截至8月24日，工銀戰略新興產業A、工銀科技創新6個月A的最大回撤分別為52.7%、-47.29%，略遜於同期基金-50.99%、-46.91%的平均值。而工銀創業板兩年定開A同期最大回撤為-48.77%，優於同類產品均值的-50.17%。

　　產品利潤也不錯。

　　2019年至2026年二季度，工銀戰略新興產業產品利潤（各類份額合併計算，下同）合計為7.94億元；2021年至2026年二季度，工銀創業板兩年定開的產品利潤累計為1.23億元；2022年至2026年二季度，工銀科技創新6個月產品利潤為5852.9萬元。

　　2019年至2025年，上述3只基金向工銀瑞信基金貢獻9578.57萬元管理費。

　　03

　　今年已有9位基金經理離任

　　工銀瑞信的基金經理集中離任並不限於8月。

　　「資市會」注意到，今年以來工銀瑞信基金的基金經理「離任潮」有點猛，累計已有9位基金經理離任。

　　其中，截至離任，在該公司擔任基金經理，且公募基金經理從業年限超過5年的基金經理有5位，分別是夏雨、鄢耀、何秀紅、李劭釗、歐陽凱，不乏績優基金經理。

　　而劉展碩、楊廣釗、耿家琛、何順4位，則皆是工銀瑞信基金內部培養的「新人」基金經理。

　　上述9位已離任的基金經理，所管產品類型涉及主動權益類基金、「固收+」基金、被動指數型基金、QDII型基金。

　　頻繁的基金經理離任，讓工銀瑞信基金投研團隊穩定性、專業性備受考驗的同時，也會打亂公司原本人才培養計劃，使得專業人才捉襟見肘，從而對基金業績、產品利潤產生影響，波及投資者的持有體驗。

　　如今，工銀瑞信基金現有86位基金經理，其中公募基金經理從業年限不足3年的有32位，佔比為37.21%，投研經驗仍需積累。

　　工銀瑞信的基金經理「離職潮」還會持續嗎？投資者又該如何選擇？