路透悉尼8月25日 - 投資者正對澳洲大型銀行的高估值產生疑問，因為利潤豐厚的抵押貸款業務面臨放緩恐將抑制成長，並加劇銀行間爭奪借款人的競爭。8月公布的財報整體強勁，但澳洲銀行界「四大巨頭」均報告其房屋貸款申請量出現兩位數百分比下滑，並將原因歸咎於近期稅收政策變化及利率上升。

這一前景加劇了投資者對該行業經營環境將趨於嚴峻的擔憂。多年來，澳洲銀行業一直能提供可靠的股息，且表現優於大盤。

「前景確實似乎在惡化，而且幾乎沒有什麼值得稱道的亮點，」Milford Asset Management高級投資分析師Minh Pham表示。「我們顯然更傾向於看空，」她補充道。

澳洲四大銀行——澳新銀行（ANZ） ANZ.AX 、聯邦銀行（Commonwealth Bank） CBA.AX 、澳洲國民銀行（NAB） NAB.AX 和西太平洋銀行（Westpac） WBC.AX ——的增長前景趨弱，將對澳洲股市構成壓力，因為它們在指標標普/ASX 200指數 .AXJO 中佔比約24%，且是全球機構投資者和國內投資者持倉最重的澳洲股票之一。

這四家銀行合計掌控著該國2.5萬億澳元（1.77萬億美元）住房抵押貸款市場的70%以上份額。這種主導地位幫助澳洲銀行股躋身全球估值最高的金融股之一。以預期市盈率衡量，他們的估值高於摩根大通 JPM.N 、花旗集團 C.N 、美國銀行 BAC.N 和滙豐銀行 HSBA.L。

在發布季度報告後，澳洲銀行股的市盈率在16.2至24倍之間，而規模更大的外國競爭對手的市盈率則在14至15倍之間。 **房地產市場存隱憂**摩根士丹利分析師表示，由於房貸市場放緩、競爭加劇及信貸品質轉弱，澳洲銀行2027年獲利面臨下行風險，這也進一步強化了其股票估值遭下調的理由。澳洲政府取消對房地產投資者的慷慨稅收優惠後，住房需求已經轉弱，這威脅到銀行最主要的收入來源之一。據房地產諮詢公司Cotality的數據，拍賣成交率已降至六年來的最低水平，全國平均房價在四個月內下跌了約2%。

受此影響，住房貸款申請量大幅下滑，西太平洋銀行在第三季度財報中報告了20%的跌幅，降幅最大。澳洲國民銀行和澳洲聯邦銀行均表示貸款申請量下降了15%，而澳新銀行報告的降幅為12%。

花旗預測，澳洲銀行業營收增長將出現「大幅」放緩，從4.4%降至2027財年的2.9%。花旗表示，在企業貸款方面風險敞口較大的銀行表現會更好，但一些投資者對於這部分業務能在多大程度上抵消零售銀行業務所面臨的逆風持懷疑的看法。VanEck高級投資組合經理Cameron McCormack表示，與澳洲股市其他板塊相比，銀行股估值偏高。

「從估值角度來看，我們認為銀行股可能略顯昂貴，」他說，「我們認為，目前中盤股和小型股中存在以合理價格獲得更好增長機會的標的。」