8月26日，A股有色金屬板塊再度迎來集體爆發。

白銀有色在開盤後很快強勢上漲封板，封單一度高達169萬手、摺合金額高達12.27億元，截至發稿成交35.1億元。這已經是該股最近4個交易日裏的第3個漲停，強勢程度可見一斑。

數據顯示，白銀有色孖展規模急速拉升，8月25日獲孖展買入3.34億元，該股當前孖展餘額6.15億元，佔流通市值的1.26%，超過歷史90%分位水平。

不只是白銀有色，整個有色銅板塊集體暴動，資金涌入之勢肉眼可見。

千億巨頭江西銅業也於9點50分漲停，報48.57元，封單近22.5萬手、摺合10.93億元。

板塊內還有精藝股份、金誠信均漲停封板，西部礦業升逾8%，雲南銅業、湖南白銀升逾6%，紫金礦業漲近4%，洛陽鉬業漲近6%。

金屬股大漲的直接催化劑是中報業績的刺激。

8月25日晚間，多家有色公司集中披露半年報：江西銅業上半年營收3071.55億元、按年增長19.53%，歸母淨利潤86.32億元、按年大增106.77%。

已披露中報的22只有色成分股中，21只營收正增長，20只淨利潤按年增長為正，利潤增速超100%的就有10只。

資料顯示，白銀有色公司業務覆蓋銅、鋅、鉛、金、銀等多種金屬的採選冶加全產業鏈，年產能包括銅40萬噸、鉛鋅40萬噸、黃金50噸、白銀800噸。

今年一季度，公司實現營收195.82億元、按年增長8.22%，歸母淨利潤1.50億元、按年大增440%。

7月發布的半年度業績預告顯示，上半年預計淨利潤6400萬至9500萬元，與去年同期虧損2.17億元相比成功扭虧。業績反轉疊加銀價上漲，這輪行情有基本面撐着。

金屬板塊更大的背景在於國際貴金屬市場的狂飆。

8月以來，白銀價格漲幅超過19%，黃金漲了15%，兩者合計為市場增加了近5萬億美元的價值。

白銀跑贏黃金不是偶然，8月以來，美國國債危機直接引發市場擔憂，資金被迫尋找避險資產，貴金屬市場大規模空頭回補和投機性買入；同時，中東地緣緊張加劇市場擔憂，進一步強化了避險邏輯。

而白銀比黃金多了一重「工業屬性」——AI數據中心建設、電網升級、光伏裝機，這些都在以超過全球礦山產量的速度消耗白銀庫存。實物供應短缺已持續第六年，工業需求還在加速擴張。雙重屬性共振，白銀的彈性自然比黃金更大。

銅這邊，倫銅、紐銅實現四連漲，LME現貨銅價較三個月期銅價大幅升水156美元/噸，顯示近期現貨供應明顯趨緊。

美國潛在銅關稅預期引發的跨區域庫存重配置，加上國內電網投資、AI算力基建的結構性需求，銅的供需格局持續偏緊。

光大證券此前就明確表示，2026年銅供需偏緊的矛盾未變，繼續看好銅價上行。

簡單來看，業績兌現、價格上行、供需偏緊——三重邏輯共振，金屬板塊這輪行情有裏有面。至於銀價能不能站穩69美元、銅的現貨緊張能持續多久，還有待時間觀察。

不過有一點是確定的：在資源品價格中樞上移的大趨勢下，上游礦企的高經營槓桿正在把漲價轉化為真金白銀的利潤。