【解剖大盤】
在美國中期選舉的大局之下，其它統統都不叫事，隔夜美股穩步反彈，大家日子都相對好過一點，港股今天跳空漲 0.56%。
反轉就是這麼絲滑，據外媒報道，美國與伊朗已就停火協議條款達成共識，其中包括霍爾木茲海峽自由通航。消息人士稱，美伊雙方預計將在未來幾天公布相關消息，並根據此前由巴基斯坦斡旋達成的伊斯蘭堡諒解備忘錄(MoU)，啓動談判及技術性會議。伊朗副外長：海峽重開取決於美國履行承諾。變數肯定有，但降溫比較明顯，各方都相當的默契。
今天市場比較突出的亮點是證券股集體走強，主要炒的是業績和派息，截至8 月 25 日，已有 10 家上市券商公布了中期派息預案，合計擬派現金額高達近 170 億元。中信證券（06030）、國泰海通（02611）等頭部機構計劃派現規模較大，例如中信證券擬每 10 股派現 4.27 元，合計派現 66.72 億元。大品種走勢更強，中金公司（03908）、中信證券（06030）、招商證券（06099）均升逾 6%。
還有一個消息，美股交易規則即將迎來里程碑式變革。納斯達克證券交易所日前正式確認，其新的「全球交易時段 」計劃將於 2026 年 12 月 6 日啓動，屆時納斯達克將進入每周5 天、每天 23 小時交易的新時代，每日僅休市一小時。與此同時，紐約證券交易所、芝加哥商業交易所、倫敦證券交易所等全球主要交易所也紛紛推進延長交易或推出全天候合約。說到底是搶生意，這樣白天也可以交易美股。那麼國內是否會跟進呢？大概率不會。
由於預期美國可能自明年 1 月起對精煉銅徵收 15%的關稅，並在 2028 年逐步提高至 30%，貿易商正在大量將銅運輸到美國，引發了全球銅價的上漲。周二銅價創下歷史新高，倫敦銅價也逼近歷史最高水平。江西銅業股份（00358）、中國有色礦業（01258）均漲近 10%。
芯片巨頭英偉達（NVDA.US）將於北京時間本周四凌晨公布 2027 財年第二季度財報，市場聚焦Blackwell 芯片出貨量與數據中心收入指引等核心指標。如果業績好對科技是刺激，今天發酵的是光模塊的劍橋科技（06166）：歸母淨利潤按年增長 171%，公司計劃 2026 年底光模塊年化產能將不少於 600 萬支，升逾6%。
這輪AI落後的互聯網巨頭都在表態，騰訊（00700）集團高級執行副總裁、雲與智慧產業事業群（CSIG）CEO 湯道生回應「做 AI 慢了 」質疑：熬得久比起得早更重要，大模型競賽剛跑「頭一公里 」 ，場景是最厚底牌,「我們本來就有大量 to C 和 to B 產品，每一個都連着真實用戶、具體的場景需求或業務流程 」，確實，有時候慢就是快；馬雲出手增持阿里巴巴（09988），連日買入超 6 億港元，阿里集團主席蔡崇信、CEO 吳泳銘連續兩天合計增持約 2 億港元，馬雲與阿里管理層近日累計增持總額已超 8 億港元。
mRNA 題材再度發酵，昨日康希諾（06185）上海與德普世（杭州）生物科技有限責任公司正式簽署《mRNA 個性化治療型腫瘤疫苗共同開發戰略合作框架協》。雙方將發揮各自在 mRNA 疫苗技術及腫瘤新抗原發現與設計領域的優勢，共同推進 mRNA 個性化治療型腫瘤疫苗的研發與商業化。公司預計在 8 月 27 日出半年報。今天大漲近 26%。
該題材終於從概念驗證跨進了三期臨床成功的門檻。Moderna 和默沙東的數據表明腫瘤免疫治療從"廣譜打擊"走向"精準定製"，從晚期後線走向早期輔助。個性化 mRNA 疫苗發展空間非常巨大，中國可能是全球 mRNA 癌症疫苗在研管線最多的國家，大概有 30 個候選，美國約 8 個，歐盟約 12 個，但國內沒有一個項目進入二期，最前沿的Akeso（康方生物）、 Everest（雲頂新耀）、Youcare（悅康藥業）等都在一期或早期臨床。就看後面能否成功，上述品種悅康藥業（688658.SH）、康方生物（09926）升逾 6%；雲頂新耀（01952）衝高回落漲近 3%。
其它走強的都是業績類，安踏體育（02020）：上半年公司實現營業收入435.1 億元，按年增長 12.9%。公司擬每股中期派息 1.51港元。安踏、FILA 兩大成熟品牌保持穩健增長，而迪桑特、可隆等「其他品牌 」繼續成為集團業績增長的重要驅動力。後續看點是擬收購 PUMA SE (彪馬)29.06%股權的交易計劃於年內完成交割，將進一步豐富安踏的全球業務佈局。今天升逾 9%。
小鵬（09868）：機器人首輪孖展落定，何小鵬稱人形機器人單台毛利或遠超汽車，四季度汽車業務目標月銷 6 萬台。小鵬交付回升，機器人啓動首輪孖展，汽車仍是現金流基本 盤。今天漲近 8%。
卓越睿新（02687）與浙江大學合作建設的《具身空間智能》課程正式落地，課程覆蓋 3D視覺幾何、空間語義理解、具身決策、世界模型與仿真技術等內容，拓展人工智能在高等教育場景的應用範圍。公司是業內為數不多同時融入阿里、字節、百度三大AI 生態的知識科技企業。二十年沉澱的高質量專有數據資產是核心競爭力。公司旗下智慧樹平台聚合 12萬餘門慕課資源，全棧自研的全模態AI技術矩陣。 自研「大明白 」大模型已通過國家生成式人工智能服務備案，並接入World Labs 世界模型。8 月 27 日出業績。今天大升逾 15%。
【板塊聚焦】
8 月 26 日電，上海市人民政府辦公廳印發《上海市戰略性新興產業發展「十五五 」規劃》。其中提到，聚焦重點領域加強前瞻佈局，進一步全面提升集成電路產業能級。重點發展：1.高端芯片和人工智能（AI）賦能設計。加快高端芯片研發和產業化；搭建芯片設計垂類模型和智能體，通過AI賦能實現設計流程重塑和仿真加速。2.先進封裝。推進先進封裝等新技術研發和量產應用，支持封裝用設備、材料等研發。3.新型器件和新架構芯片。支持二維材料等新材料器件研發，推動三維堆疊架構芯片設計和流片。
港股主要品種：華虹宏力（01347）、中芯國際（00981）、ASMPT（00522）、壁仞科技（06082）。
【個股掘金】
芯碁微裝（09630）：海外訂單放量開啓出海周期 業績持續保持高景氣
公司 2026 半年報營收 11.06 億元，按年+69.0%；歸母淨利潤 2.81 億元，按年+98.1%；扣非淨利潤 2.77 億元，按年+104%；經營現金流 2.92 億，按年大增 377%。毛利率長期穩定 40%_ 42%，淨利率穩定 20%+；現金流大幅改善，收入、利潤增速持續高於行業平均水平。
點評：公司業績持續保持高景氣，盈利、現金流雙高增長，AI PCB 擴產提速帶動上游LDI需求提升。 公司是全球唯一商業化覆蓋 PCB、IC 載板、先進封裝、掩膜版四大場景的直寫光刻設備廠商。2025 年 PCB 直寫設備全球市佔 18.8%，排名世界第一，超越日本 ORC、以色列 Orbotech（KLA 旗下） 。公司受益AI 服務器高端 PCB（高多層、mSAP 工藝）大規模擴產，傳統菲林曝光達到工藝極限，LDI滲透率持續提升，高端機型持續放量，PCB 業務毛利率穩定40%+。
第二增長曲線泛半導體，WLP2000 晶圓級直寫光刻機，已通過台積電CoWoS_ L 工藝驗證，是國內稀缺的大尺寸先進封裝光刻設備，單台價值 1500_ 2000 萬，毛利率 50%以上，高於 PCB 業務 。切入深南電路、興森科技 IC 載板產線，BT 載板、ABF載板國產替代提速。國內同行大多隻做 PCB，極少廠商打通先進封裝量產機型，賽道競爭格局很好，壁壘極高。公司是國內最大量產產能，年產能可達 1500 台，交付速度顯著優於海外廠商，國產替代持續搶佔日系、歐美廠商份額。
海外訂單放量，開啓出海周期，泰國、越南工廠訂單快速增長，出海邏輯兌現。公司在手訂單飽滿，產能利用率處於高位 。公司 2026Q1單季度新簽訂單突破 8 億元，歷史新高；公司披露 Q2 訂單維持一季度高景氣增長。PCB 訂單：頭部 PCB 大廠擴產持續落地，高端LDI 設備訂單飽滿。先進封裝訂單：WLP2000 設備在手 30 台以上，對應訂單金額超 1 億元，國內頭部封測廠持續導入，IC 載板設備訂單穩步放量 。AI 需求強勁帶動供應緊張加劇，芯碁微裝作為國內直寫光刻設備龍頭，產品廣泛應用於 PCB 及光通信領域，有望持續受益於行業景氣上行，H 股超額配股權悉數行使提振信心。