8月26日，奈雪的茶發布2026年中期業績公告。上半年，公司收入18.93億元，按年下降13.1%；經調整淨虧損0.97億元，按年收窄18%。同期，經營活動所得現金淨額由1.38億元降至0.61億元，按年下降56.1%。

虧損繼續收窄，但收入和現金流尚未同步修復。結合員工、材料及折舊等多項成本佔收入比重下降來看，奈雪目前的減虧仍主要來自經營優化和成本壓縮。

直營門店仍貢獻奈雪86.6%的收入，也是決定經營表現的核心。

上半年，直營門店平均單店日銷售額由7600元降至7000元，日均訂單量由296.3單降至286.7單，平均訂單金額由25.7元降至24.3元，量價兩端均有下降。

與此同時，奈雪的消費渠道進一步向外賣傾斜。

上半年，直營門店的店內點單收入按年下降37.5%，自提收入下降24.5%，外賣收入則基本持平。由此，外賣佔直營門店收入的比重由48.1%升至55.9%，其中第三方外賣平台貢獻直營門店收入的53.3%。

渠道結構變化也帶來了成本壓力。

上半年，奈雪配送服務費僅由2.01億元降至1.97億元，佔集團收入的比重反而由9.2%升至10.4%；廣告及推廣開支由0.94億元增至約1億元，佔收入比重由4.3%升至5.3%。

公司表示，營銷及推廣投入增加包括更多外賣平台推廣活動。

這部分新增壓力，部分抵消了材料、員工等成本優化帶來的減虧效果。

另一個值得關注的變化是，奈雪直營門店數量結束了此前的收縮趨勢，開始轉向選擇性擴張。

截至6月底，奈雪共有1685家門店，較2025年底淨增39家。其中，直營門店由1288家增至1315家，淨增27家；加盟門店由358家增至370家，淨增12家。

從區域看，一線城市直營門店減少5家，新一線、二線及其他城市則分別淨增6家、16家和10家。奈雪表示，將繼續根據門店實際經營情況動態調整，並在優勢城市和核心消費市場穩步拓展門店網絡。

這意味着，奈雪正在嘗試在「減虧」和「重新增長」之間尋找新的平衡。

對於下半年，公司仍將提升整體經營表現和長期盈利能力作為重點，繼續優化門店經營模型和資源配置，在優勢城市及核心消費市場穩步佈局，同時推進加盟與海外業務。