金吾財訊 | 中國銀河證券研究指，通過對主要礦企產量分析來看，上半年全球前21家礦企產量724萬噸（部分未公布二季度財報為估算），按年減少近30萬噸，其中僅MMG、紫金、riotinto、teck、vale五家礦企完成了50%以上的年度生產任務，安託、第一量子、艾芬豪、amman任務完成度低於45%，codelco二季度財報尚未發布，但該機構認為完成134.5萬噸年度生產任務的年度較大，實際產量或與去年的130.7萬噸基本持平，若將其年度生產計劃下調到130.5萬噸，銅礦增量下降到8.7萬噸，但各礦企能否按計劃達成年度生產計劃仍是個未知數。此外還需關注厄爾尼諾對智利、祕魯等銅礦主產國造成的影響。整體來看下半年銅礦仍面臨較大的不確定性，礦端擾動不斷，樂觀預期下銅礦供應增量為8-10萬噸，悲觀情況增量可能會降到0下方。該機構提到，銅礦供應端擾動不斷，加工費跌至-182.14美元/噸，硫酸價格鬆動，冶煉廠利潤受到明顯擠壓。同時受反向開票和打擊開票經濟的雙重影響，含稅廢銅供應不足，加劇了冶煉廠原料採購的難度，國內冶煉廠產量低於預期水平。美國繼續虹吸全球精煉銅，非美地區供應緊張，lme和國內庫存持續去庫，反覆逼倉的風險提高。