藍鯨新聞8月25日訊，8月25日，森泰股份(301429.SZ)公布2026年中報，公司依託高性能木塑及新型石木塑複合材料主業，受制於匯率波動導致的財務費用激增及海外市場需求波動，報告期業績呈現營收與淨利潤雙降態勢；同時，非經常性損益對利潤貢獻顯著，但經營性現金流大幅承壓。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入4.88億元，按年下降3.17%；歸母淨利潤2938.20萬元，按年下降5.78%；扣非後歸母淨利潤1603.39萬元，按年大幅下降39.86%。經營活動產生的現金流量淨額為230.89萬元，按年驟降94.36%，由上年同期的4092.58萬元高位回落。此外，公司期末總資產16.61億元，基本持平；歸屬於上市公司股東的淨資產13.35億元，較期初下降3.02%。整體來看，公司主業盈利能力受到匯兌損失嚴重侵蝕，且利潤增長高度依賴資產處置等非經常性收益，經營現金流惡化提示資金周轉壓力加大。從業務結構看，公司核心收入來源仍為境外市場，報告期境外營業收入4.62億元，佔總營收比重超過94%，按年增長0.56%，毛利率為30.37%，按年上升1.18個百分點。分產品來看，高性能木塑複合材料實現營收3.01億元，毛利率36.04%，按年上升4.67個百分點，表現出較強的成本管控能力；新型石木塑複合材料實現營收1.70億元，毛利率18.38%，按年下降4.47個百分點。

業績變動的主要原因在於財務費用的劇烈波動。報告期財務費用高達1271.93萬元，按年激增1136.11%，主要系匯率波動導致匯兌損失金額較大所致。相比之下，營業成本按年下降5.27%，銷售費用按年下降11.33%，顯示公司在成本控制和營銷效率上有所優化。然而，扣非淨利潤的大幅下滑反映出主業盈利能力的實質性減弱，而歸母淨利潤的相對穩健則得益於1449.88萬元的固定資產處置收益等非經常性損益支撐，這種利潤結構可持續性存疑。展望未來，全球綠色建材需求及「以塑代木」趨勢為公司提供長期成長空間，公司在泰國、越南等地的海外產能佈局有助於規避貿易壁壘並貼近市場。但公司面臨的主要風險依然突出：一是匯率波動風險，外銷佔比極高使得公司對人民幣兌美元等貨幣匯率敏感，匯兌損益可能繼續大幅擾動業績；二是國際市場環境變化風險，若主要出口國貿易政策收緊或經濟惡化，將對公司訂單和毛利率產生直接衝擊。後續需重點關注公司匯兌損益的管理成效、經營性現金流的修復情況以及海外新產能的市場消化進度。