路透倫敦8月27日 - 周五是美以轟炸伊朗引發的衝突滿六個月的日子，這場衝突擾亂了全球能源供應，並給全球金融市場帶來衝擊。

下列圖表顯示了這場衝突對原油、股票、避險資產和食品價格造成的影響。

1\能源價格高漲

由於海灣地區石油生產受到干擾，加之經霍爾木茲海峽的石油運輸受限，油價大幅飆升。布蘭特原油價格在4月一度突破每桶120美元，而2026年的平均價格仍維持在每桶約90美元，明顯高於去年的約70美元。

此次衝突影響最大的是成品油市場。受中間餾分油（包括柴油、取暖油和航空煤油等）供應短缺、烏克蘭襲擊導致俄羅斯煉油廠停產，以及海灣地區出口減少等因素影響，柴油價格漲幅尤為顯著。

鑑於海灣地區在航空煤油供應中的重要地位，航空煤油價格最初也受到嚴重衝擊。不過，美國煉油產量和出口量大幅增加，在一定程度上緩解了市場對供應短缺的擔憂。

隨着北半球冬季臨近，霍爾木茲海峽航運的進一步中斷，加上俄羅斯能源基礎設施面臨的風險，可能會推高取暖油價格，並加劇通脹壓力。

2\ AI熱潮為股市提供支撐

全球股市基本未受戰爭影響，數萬億美元資金持續湧入人工智能（AI）領域，為股市提供了支撐。

涵蓋47個國家的MSCI全球市場股指.MIWD00000PUS本月市值創下 105 萬億美元的紀錄新高，自戰爭爆發以來增長了近 7 萬億美元，漲幅達 9%。不過，海灣地區股市表現相對遜色。

富達（Fidelity）分析師Pranav Aggarwal表示，整體上漲行情表明，投資者對這場戰爭持有較為「淡定」的看法，仍預計衝突將在今年結束。

他說：「實際上，股市今年的表現相當不錯。今年以來漲幅約為14%。如果在正常年份中，我們預期的漲幅是8%至9%，那麼截至8月上漲14%，已經是非常亮眼的表現了。」

3\尋求避險資產

戰爭爆發以來，投資者在動盪時期通常青睞的資產，如高評級政府債券、黃金和美元，都未能持續發揮傳統避險資產的作用。

分析師表示，自戰爭開始以來，美元兌一籃子主要貨幣.DXY上漲了1.4%，但這在很大程度上反映了日圓走弱的影響。

作為投資組合中傳統支柱資產的美國公債，總回報率已下跌 3.5%。原因在於通脹上升打消了市場對聯儲局降息的預期。此外，市場近期對新任聯儲局主席沃什和華盛頓意外推出債務回購計劃的擔憂，也對美債表現構成壓力。

黃金價格則在戰爭爆發至7月期間下跌近25%。不過，自2022年西方國家因俄烏衝突凍結俄羅斯央行黃金和外匯儲備以來，金價此前已累計上漲逾兩倍。然而，由於市場再次擔憂美元購買力遭到侵蝕，金價本月已反彈逾15%。

4\食品和化肥

霍爾木茲海峽關閉還擾亂了化肥運輸，而化肥是全球糧食生產的重要投入品。

分析師表示，，強厄爾尼諾現象加上與烏克蘭戰爭相關的糧食運輸再次中斷，對農業產出構成越來越大的威脅。

根據聯合國糧農組織（FAO）的數據，全球食品價格在7月升至三年多來的最高水平。不過，專家警告稱，這場衝擊帶來的影響很大一部分尚未真正顯現。

FAO警告，世界可能正面臨新一輪食品通脹。摩根大通估計，僅強厄爾尼諾現象一項，在影響最明顯時，就可能將全球食品通脹率推高約0.7個百分點。

這種影響很可能在亞洲、拉丁美洲和非洲最為明顯，因為這些地區家庭將更大比例的收入用於食品支出，而政策制定者也仍對新一輪物價上漲壓力保持警惕。

5\ 海灣地區遭受重創

戰爭對海灣地區經濟造成了顯著的直接衝擊。沙特出口額在第一季度和第二季度之間下降了10%。摩根大通估計，迪拜的房地產銷售額已暴跌70%至80%；牛津經濟研究院則警告稱，由於卡塔爾拉斯拉凡（Ras Laffan）天然氣設施受損，卡塔爾經濟今年可能萎縮近30%。

卡塔爾和阿聯酋股市均累計下跌約14%，較全球股市表現落後逾20個百分點。與此同時，為這兩國公債購買違約保險的成本也有所上升。不過，受衝擊最嚴重的是債務負擔較重的巴林，其信用違約互換(CDS)價格已上漲近40%。