藍鯨新聞8月25日訊，8月24日，晶豐明源(688368.SH)公布2026年中報，公司依託完成對四川易衝的重大資產重組，實現電源管理與充電芯片業務的高度互補與協同，受益於原有業務穩健增長及新並表子公司貢獻，報告期業績實現翻倍式高增；同時，公司在高性能計算電源及車規級MCU等高端領域取得關鍵客戶突破，產品結構進一步優化。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入14.52億元，按年增長98.54%；歸母淨利潤0.87億元，按年增長449.09%；扣非淨利潤0.77億元，按年增長516.47%。受業務規模擴張導致支付貨款及稅費增加影響，經營活動產生的現金流量淨額為5846.28萬元，按年下降38.96%。期末總資產62.16億元，較期初增長211.14%，主要系併購所致。營收與利潤同步大幅躍升，主業盈利能力顯著修復，但經營現金流短期承壓。從業務結構看，公司形成LED照明驅動、AC/DC電源、電機控制驅動、高性能計算電源及充電及其他電源管理五大產品線。報告期內，LED照明驅動芯片收入4.93億元，按年增長31.12%，毛利率提升3.35個百分點至37.52%，主要得益於第六代高壓工藝量產及智能照明產品佔比提升；AC/DC電源芯片收入2.08億元，按年增長61.98%，在大家電及快充領域實現頭部客戶批量供貨；電機控制驅動芯片收入3.02億元，按年增長57.28%，車規級MCU實現量產突破。

值得注意的是，新增的充電及其他電源管理芯片板塊貢獻收入4.03億元，成為新的增長極，但該板塊毛利率為26.64%，拉低整體毛利率2.42個百分點至37.20%。高性能計算電源芯片收入0.46億元，按年增長33.44%，成功進入AMD FP10平台供應鏈。業績大幅增長主要源於兩方面：一是完成對四川易衝100%股權收購併於3月並表，直接增厚營收4.03億元；二是原有業務通過工藝升級和客戶拓展，實現營收10.49億元，按年增長43.46%，且原有業務淨利潤按年增長490%。儘管整體毛利率因並表低毛利業務略有下滑，但原有核心業務毛利率穩步提升，顯示內生增長質量向好。展望未來，全球半導體行業預計溫和復甦，AI服務器、新能源汽車及家電能效升級將帶動電源管理及電機控制芯片需求增長。公司在AI算力供電及車規級產品上的突破有望抓住國產替代窗口期。然而，公司需警惕商譽減值風險，期末商譽高達18.80億元，主要來自本次併購及此前收購；同時，行業競爭加劇可能導致產品價格下行，存貨規模增至6.94億元也帶來一定的跌價壓力。後續需重點關注高性能計算電源芯片在AI領域的放量進度、併購整合後的協同效應釋放情況以及經營現金流的改善趨勢。