文章來源：中新經緯
中新經緯8月25日電 （李自曼）25日，現貨黃金一度報4697.07美元/盎司，為五月中旬以來的最高點，衝擊4700美元關口。
Wind數據顯示，自6月30日以來，現貨黃金自3942.43美元/盎司築底後開啓強勢反彈。8月行情加速上行，本月以來累計漲幅約15%。
現貨黃金行情 截圖自Wind中國國內金價同步走高。25日，上海黃金交易所Au99.99開盤報1004元/克，截至發稿前最高觸及1012.6元/克。為何金價開啓上漲行情？
美元走弱成催化劑
此輪金價快速上行背後多重邏輯交織。中國外匯投資研究院研究總監李鋼在接受中新經緯採訪時表示，美元走弱是黃金價格突破的直接催化劑。美國財政部加大長期美債回購力度，引發市場對美債市場干預、流動性環境以及美元實際價值的擔憂，美元下行降低了非美元投資者的黃金購入成本。
李鋼指出，更深層邏輯在於市場開始交易美國財政信用風險。黃金的定位也發生變化，不再侷限於傳統避險資產，逐步成為對沖美元信用、主權債務風險的工具。與此同時，黃金配置需求回暖，7月全球實物黃金ETF錄得約30億美元淨流入，持倉增加約23噸，疊加各國央行持續購金，為金價提供長期支撐。
星展銀行（中國）高級投資策略師鄧志堅向中新經緯表示，美日聯合干預日元匯率，讓市場看到日元相關套利交易撤退會衝擊美國股債市場。
鄧志堅指出，美國財政部「發行短債、回購長債」的操作，也印證了中長期美債需求偏弱。受通脹放緩、就業走弱影響，在聯儲局加息概率下降、美元指數回落等多重風險之下，增持黃金成為投資者對沖風險的選擇。
本輪金價上漲也引發投資者討論，不少人在社交平台曬出持倉盈虧。
「天天刷行情，就盼着這波反彈，現在賬戶終於快要回本」「現在很糾結，是繼續拿着賭衝5000，還是見好就收」「這波雖然行情火熱，但不敢再輕易加倉」……
北京投資者閆女士告訴中新經緯，截至目前，她共持有黃金投資品170克，持倉均價約1113.29元/克。若按25日投資金價約1000元/克計算，她仍浮虧約1.9萬元。
「金價終於漲上來了，不枉我一直堅持。希望金價繼續漲，讓我早日回本。」閆女士說，她長期看好黃金，會長線持有。
或將挑戰5000美元
對於後續金價走向，李鋼持偏樂觀態度，他認為短中期金價上漲至5000美元可能並非難事。
「以當前4680至4700美元區間測算，5000美元點位尚有6%至7%上行空間。若美元延續弱勢、美國長端利率受財政政策壓制，全球央行與ETF資金持續流入，金價突破4700美元后，挑戰5000美元具備現實可能性，5000美元也並非行情終點。」李鋼說。
李鋼同時提示關鍵觀察節點：金價有效站穩4700美元后，5000美元將逐漸變成「市場交易目標」。同時也要警惕小概率風險，倘若美國財政部干預債市帶動美元走強、美國實際利率顯著回升，金價或將出現技術性調整。
鄧志堅指出，中長期維度，全球央行購金與投資端黃金需求的增長趨勢較為確定，疊加美國債務憂慮、日本加息等短期因素，金價短期上行動力充足。從技術面看，4670美元、4850美元/盎司為兩道關鍵阻力位。
鄧志堅提到，當前入場追漲利潤空間有限，加槓桿會放大投資風險。風險承受力較高的投資者可關注金礦股，即便金價出現回調，對比去年同期仍處在高位，在黃金需求、價格雙重抬升下，金礦股的收益有望進一步提升；穩健型投資者則可配置實物金、跟蹤金價的黃金ETF。