Laura Matthews

路透紐約8月25日 - 期權交易員預計，在英偉達 NVDA.O 於周三下午公布第二季度財報後，其市值將出現2800億美元的波動，投資者正尋求有關推動科技行業發展的需求的新線索。

這家芯片製造商的期權定價顯示，在公司公布財報後的周四，股價可能出現5.4%的升跌波動，這一預期低於5月財報發布前預示的6.5% (link) 波動幅度。

據分析公司Option Research & Technology Services（ORATS）稱，這一引伸波幅對應的市值約為2800億美元——超過了標普500指數成分股中約90%個股的單隻市值。此外，這一預期波動幅度也遠低於英偉達過去12個季度7.4%的歷史平均價格波動率。

「這表明市場對英偉達存在一定程度的自滿情緒，也意味着其走勢正變得更加可預測，」ORATS創始人馬特·安伯森（Matt Amberson）表示。

做市商Susquehanna的衍生品策略聯席主管克里斯·墨菲（Chris Murphy）指出，這種相對溫和的波動反映了過去兩年的一個規律：財報發布後實際的股價波動往往低於期權市場已計入的預期。

「我認為，在AI時代初期，英偉達曾以遠超預期的鉅額盈利和10%、15%、20%的股價波動令所有人驚訝，但那段時期已經過去了，」墨菲說道。「現在市場普遍不認為他們還能憑藉超預期的鉅額盈利出其不意，從而推動股價大幅上漲。」

英偉達股價周一連續第七個交易日下跌，但今年以來累計上漲了11.7%。標普500指數 .SPX 今年以來上漲11.8%，費城SE半導體指數 .SOX 則上漲了61%。

大盤壓力

英偉達股價回調正值市場普遍不安之際。對能源價格上漲和美國政府債務不斷攀升的擔憂推高了國債收益率，上周30年期國債收益率觸及19年高點，促使美國財政部 (link) 公布了旨在緩解市場壓力的措施。

有報道稱，財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）可能會動用政府近1萬億美元的財政部總賬戶來資助債券回購，而非增加發行量，這使得周一30年期國債收益率小幅回落，儘管仍徘徊在5%以上。

近期收益率的飆升打擊了成長股和科技股，拖累華爾街主要股指走低，並使市場更加關注聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）本周晚些時候在懷俄明州傑克森霍爾的計劃演講。該演講可能會提供政策制定者如何看待經濟前景的線索，特別是對利率的看法。

在此背景下，投資者將密切關注英偉達的營收指引、芯片需求、利潤率，以及主要雲服務提供商是否繼續增加與人工智能相關的資本支出。作為人工智能芯片的主導供應商，英偉達被視為更廣泛的人工智能板塊的風向標。

英偉達近期與六家主要金融機構合作 (link) 共同打造旨在為人工智能基礎設施籌集超過5000億美元資金的孖展平台，這凸顯了隨着企業和政府競相建設用於處理人工智能工作負載的數據中心，該領域所需的鉅額資本。

TritonPoint Wealth首席投資官威爾·斯特林（Will Sterling）表示：「英偉達可能對超大規模雲服務商的資本支出走勢把握得相當準確。超大規模雲服務商的投資回報率至關重要。」「這將決定它們是否會繼續進行資本支出。如果這種情況發生，那麼我認為從整個生態系統的風險偏好角度來看，這將是有益的。」