「十五五」規劃建議，加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力，推動科技創新和產業創新深度融合；前瞻佈局未來產業，建立未來產業投入增長和風險分擔機制。

政策落到產業現場，常常從一台設備進廠開始。

在凱世通半導體，離子注入機完成安裝、調試和試運行後，驗證並未結束。晶圓還要進入後續大量製造工序，數月後才能通過電性能測試，判斷設備是否穩定、是否影響芯片良率。

設備商關心能否持續交付，晶圓廠關心產線穩定量產，保險公司面對的則是更具體的問題：哪些損失能夠被寫入合同，哪些仍須留給技術驗證本身。

從中國人壽財險公司2026年上半年數據來看，該公司圍繞生命科學、具身智能、科技成果轉化等領域新開發二十餘款科技保險產品，為12.68萬家科技企業提供13.7萬億元風險保障。

華爾街見聞近期實地調研上海蘇度科技、凱世通半導體和超群檢測發現，大額保障背後並不存在一套適用於所有科技企業的金融解法。

例如，凱世通半導體相關首台（套）保險投保設備已批量；

蘇度科技已進入商業化驗證階段，主要需求是資金、研發投入與真實工位；

超群檢測則已有戰略投資和基礎經營保障，同時面對高端醫療部件導入、醫療場景中的產品責任和海外市場等風險。

三家企業所處階段不同，也劃出了科技保險的邊界。

誰為首次使用負責

離子注入機與光刻機、刻蝕機並列芯片製造的關鍵裝備。它向硅片特定區域植入不同元素，改變材料的導電屬性，為芯片形成最基礎的功能結構。

「沒有離子注入，就無法完成芯片製造。」凱世通半導體董事會祕書尹超這樣解釋設備的重要性。

對這類關鍵設備而言，驗證周期往往較長。

據尹超介紹，離子注入後的效果難以在線即時判斷，芯片製造須走完完整工藝，通過電性能測試才能得出結論。

凱世通半導體副總經理張長勇將這一過程拆成三個關口：設備進場運行、性能接受完整工藝檢驗、批量生產中積累足夠數據。

據悉，該公司已累計交付超過55台12英寸設備，累計經設備處理的晶圓超過2000萬片。

每增加一批晶圓數據，企業就多一份進入更多產線的依據；設備價值高、安裝和測試周期長，這一過程中，需要嚴苛驗證，驗證設備性能、可靠性與穩定性，首台（套）保險可對設備零部件質量問題等潛在風險，提供保障支持。

張長勇介紹，凱世通在保險介入前已設定出廠測試、客戶審查、測試片驗證和量產監控等多層流程。在保險介入前，凱世通已建立半導體行業嚴苛的「多層篩選流程」，把風險壓到極低，保險承接的是仍然存在的偶發損失。

首台（套）保險的價值正在於用一紙保單增強客戶對國產半導體裝備的信任。這層增信的效力，已經在市場端得到驗證：近日，凱世通首台面向薄膜鈮酸鋰材料製備的離子注入機 iKing 360 成功交付國內光電芯片客戶產線。薄膜鈮酸鋰被業界視為支撐 800G 及以上、特別是 1.6T 超高速光模塊的核心材料，其晶圓製備依賴高精度離子注入工藝，相關設備長期依賴進口。iKing 360 的交付，標誌着國產裝備正在進入這一核心環節。國產裝備每向前一步，"敢用"的信任成本就要有人來託底——這正是保險不可替代的位置。

國壽財險上海市分公司科技金融部總經理陳宇霞介紹，公司已為凱世通配置了首台（套）重大技術裝備責任保險、質量保證保險，及首台（套）重大技術裝備安裝測試期間責任保險、產品質量保證保險。覆蓋設備維修、退換損失、設備缺陷可能造成的第三方財產損失，以及安裝、調試和試運行階段的風險。

它們與供應商質保、客戶驗收和財政補貼並非替代關係，供應商質保處理合同約定的質量義務，客戶驗收決定設備是否符合生產需求，保險在約定責任範圍內承接部分損失，財政補貼則降低企業使用首台（套）保險的保費負擔。

首台（套）保險不是簡單的替技術背書的證明，更多的是在技術風控之後，為設備商與客戶之間劃出一部分可計算的責任邊界。

這種風險劃分並不容易。

國壽財險責意健保險部高級經理李鑫對華爾街見聞表示，首台套的特殊性就在於「首」：國產高端裝備首次推向市場化應用，裝備缺少成熟應用歷史，技術參數持續迭代，行業普遍缺少可參考的失效及賠付數據。政策補貼、共保機制和行業數據共建共享，是化解首台（套）早期風險的重要支撐。

李鑫將保險的作用概括為，把「不確定的大額損失」轉化為「確定的保費成本」。保險本身雖不能直接決定採購驗收結果，但能夠有效緩釋下游用戶的後顧之憂，增強國產裝備的市場採信度，為裝備落地應用創造有利條件，相關成效也正在產業實踐當中持續顯現。

保單之外的難題

蘇度科技面對的風險，並未隨着設備進入客戶產線而消失。

一隻機械臂要從桌面拿起零件，需要識別物體形狀和位置，判斷抓取角度與力度。零件換了、光線變了、工位空間收緊，原先有效的動作就可能失效。對人而言自然完成的抓取和放置，對機器人是一連串視覺、算法、控制和硬件協同的結果。

上海蘇度科技研發副總裁徐澤祥將行業關口概括為「把任務做出來」：大模型已能理解語言和規劃步驟，機器人在現實環境中穩定完成抓取、放置、力控和柔順操作，仍有許多基礎能力需要補足。

蘇度將特定技能在目標場景下達到99%以上成功率，作為商業化准入門檻。

蘇度科技CEO韓錚對華爾街見聞指出：「通用性是終點，可靠性是起點。」

韓錚表示，公司希望先訓練可複用的底層技能，再組合到更多任務中，而不是圍繞單一工位快速定製。

這類不確定性，和凱世通面對的設備責任風險不同。

機器人能否實現泛化、技術路線能否跑通、硬件能否量產、客戶是否形成規模訂單，無法由一張責任險或質量保證險直接覆蓋。技術、研發和商業化風險，仍主要由企業、股東與市場共同承擔。

蘇度已在電池模組裝配等工業場景開展驗證，並進入商業化驗證階段；但從一處試點走到批量交付，還要經過質量控制、現場服務、成本管理和客戶驗收。展台上的一次成功動作，與工廠內連續數月穩定運行，是兩種不同層次的能力。

華爾街見聞了解到，國壽股權在2026年已投資蘇度。

國壽股權創新投資中心副總監吉祥表示，團隊看重的是具身智能從數字世界延伸至物理世界的長期價值，並非短期熱度。資金支持、治理經驗以及康養、醫院、製造等場景資源，構成了這一階段的支持。

場景能讓技術團隊接觸真實工位、流程和使用者，幫助發現產品問題，卻不等於訂單。至少在當前階段，蘇度的主要需求仍是資金、研發與場景，而非對技術路線本身投保。

這也是科技保險難以覆蓋所有產業化風險的原因。

研發和商業化驗證階段需要的是容忍試錯周期的資本，以及能夠打磨產品的環境；設備進入規模交付、責任邊界逐漸清晰後，保險才更有可能找到可承保的風險單元。

協同仍在試驗

超群檢測處在更復雜的中間地帶。

CT球管是CT設備產生X射線的核心部件，DSA球管用於介入診療等場景。它們體積不大，卻要在高溫、高電壓和高真空環境中穩定工作。產品進入醫療供應鏈後，質量、註冊合規、整機配套、售後響應和責任劃分都會成為商業化的一部分。

上海超群檢測科技創始人唐志宏表示，高端製造「需要長期技術沉澱」。

超群從工業X射線業務起步，經過多年技術積累和產業整合，逐步進入CT、DSA球管等高端醫療核心部件領域。材料、真空、熱管理與精密製造中的工藝細節，決定着產品性能和壽命。

國壽股權醫療投資中心總監王凱關注到，超群已開始與整機廠推進前裝配套。

前裝意味着球管在整機出廠前進入供應體系，企業需要經受更嚴格的穩定性、交付和售後要求。前裝配套能否從驗證走向穩定供貨，仍取決於產品註冊、實際裝機和整機廠驗證等後續節點。

據悉，國壽股權已於2025年領投超群檢測D輪孖展，國壽財險也已覆蓋其生產經營中的基礎風險，保額合計超過6.5億元。高端球管進入更廣泛市場後，醫療場景中的產品責任、知識產權和海外經營等風險單元，也會隨產品導入逐步清晰。

唐志宏提到，DSA球管用於介入診療等對可靠性要求較高的場景後，產品責任保障的重要性會提高；海外經營中，責任險也常是建立商業信用的基礎配置。

國壽財險正與超群就首台套、產品責任、知識產權和中試保險等方向開展探索。基礎經營保障已落地，更具產業特徵的風險保障仍需跟隨產品導入逐步明確。

這也說明，投保協同不能被簡單理解為「投資之後再投保」。投資端評估技術和成長，承保端需要獨立覈保、定價和風控；兩者之間能否形成接力，取決於數據積累、風險識別與產品成熟度。

凱世通、蘇度和超群分別呈現了科技保險、險資投資與場景資源可能出現的位置：

凱世通的保險承接了設備驗證中的偶發風險；

蘇度仍主要依賴資本、研發與場景打磨；

超群則處於投資支持、基礎保障與新風險單元逐步形成的階段。

技術能否走向市場，最終仍取決於性能、良率、成本和服務。保險不能替代技術驗證，卻能在技術驗證之後，為已識別、可計算的損失提供風險價格。