藍鯨新聞8月26日訊，8月25日，華光環能(600475.SH)公布2026年中報，公司依託環保與能源一體化業務佈局，受制於工程服務收入大幅下滑及裝備銷售收款周期影響，報告期營收出現明顯收縮，但通過優化產品結構與精細化運營，綜合毛利率實現提升，扣非淨利潤保持穩健增長；同時，工業綠色微電網示範項目順利通過驗收，氫能裝備等新業務取得實質性進展。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入35.87億元，按年下降18.78%；歸母淨利潤2.82億元，按年下降1.24%；扣非淨利潤2.68億元，按年增長3.79%。值得注意的是，公司經營活動產生的現金流量淨額為1049.34萬元，按年大幅下降96.26%，主要系裝備銷售業務受出貨和收款周期影響，銷售現金流入減少而採購支出增加所致。此外，公司綜合毛利率為22.35%，較去年同期提升2.75個百分點，顯示出主業盈利能力的韌性。從業務結構看，地方熱電及光伏發電運營服務仍是公司核心利潤來源，上半年實現收入18.71億元，雖按年下降9.02%，但得益於精細化管理，熱力應收款回籠率達100%，管損降至4.19%，板塊毛利率維持在23.44%。環保運營服務表現亮眼，實現收入3.84億元，按年增長13.54%，主要得益於生活垃圾處置量增加及餐廚垃圾提油等副產品收入增長。

裝備製造業務實現收入9.26億元，與去年同期基本持平，其中生物質鍋爐等環保裝備銷售收入提升，期末在手訂單總量達21.3億元。然而，工程與服務板塊成為業績拖累，電站工程收入按年驟降85.19%至0.86億元，市政環保工程收入下降36.28%至2.80億元，主要受政府投資放緩、市場競爭加劇及部分項目進度延期影響。展望後續，隨着國家推進全國統一電力市場體系建設及煤電靈活性改造政策落地，公司在火電靈活性改造技術上的突破有望帶來新的訂單增量；同時，「無廢城市」建設擴容及零碳園區政策將支撐固廢處置與環保裝備需求。但需警惕原材料價格波動、應收賬款回收壓力以及工程業務訂單轉化不及預期的風險。後續需重點關注公司新簽訂單特別是海外訂單的轉化情況，以及經營性現金流能否隨回款改善而修復。