TradingKey - 美國7月核心通脹表現符合市場預期，但整體PCE增幅略高於預測，加上實際消費支出陷入停滯，使聯儲局未來的政策選擇面臨更多不確定性。

美國商務部經濟分析局8月26日公布的數據顯示，7月核心個人消費支出價格指數（核心PCE）按月上漲0.2%，符合市場預期，高於6月的0.1%；按年增幅維持在3.3%，同樣與預期及前值一致。核心PCE雖然沒有進一步加速，但仍明顯高於與聯儲局2%通脹目標相一致的水平，顯示基礎通脹壓力尚未完全緩解。

包括食品和能源在內的整體PCE價格指數按月上漲0.2%，按年上漲3.7%，高於市場預期的3.6%。從價格結構來看，7月商品價格按月下降0.1%，一定程度上減輕了整體通脹壓力；服務價格則上漲0.3%，金融服務、保險和住房等項目價格繼續上行，反映服務通脹仍具有較強黏性。

與此同時，美國7月個人收入按月增長0.4%，未經通脹調整的個人消費支出增長0.2%。不過，剔除價格變化後，實際個人消費支出按月基本持平，低於6月的0.4%，表明居民收入雖然繼續增加，但消費動能已較此前明顯放緩。

這組數據對聯儲局而言並非完全利好，核心PCE雖然沒有超預期，但3.3%的按年增速仍明顯高於2%的政策目標，意味着通脹尚未回到聯儲局希望看到的水平。不過，由於核心PCE沒有進一步走高，也沒有明顯偏離市場預測，至少暫時沒有給貨幣政策帶來新的通脹衝擊。

數據公布後，美國國債收益率小幅走高，股指期貨回落，現貨黃金短線下跌，反映市場沒有將這份報告視為明確的寬鬆信號。

市場接下來將把目光投向傑克遜霍爾全球央行年會，聯儲局主席凱文·沃什將於8月28日發表主題講話，投資者希望從中尋找有關通脹判斷、經濟前景及未來利率路徑的更多線索。

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