周一（8月24日），現貨黃金延續上周漲勢，在美國財政部擴大長期國債回購計劃後繼續受到買盤支撐。美元此前明顯走弱，加上市場對美國財政前景和政府債務的擔憂升溫，為黃金提供了雙重支撐。

截至發稿，現貨黃金（XAU/USD）交投於4640美元一線，日內稍早一度上漲近1.3%，盤中一度觸及4681.11美元，創下5月14日以來的最高水平。不過，在本周多項重磅經濟數據以及聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）傑克遜霍爾講話公布前，黃金買家追高意願有所收斂。

（圖源：FX168）

美國財政部擴大長期國債回購計劃，是上周黃金突破上漲的重要催化劑。該計劃旨在改善較長期限美國國債市場的流動性，但消息公布後，美元遭遇明顯拋售，美元指數一度跌至三個月低點。

黃金則同時受益於兩個方向：一方面，美元走弱直接降低了以美元計價黃金對其他貨幣持有者的成本；另一方面，美國財政政策、債務規模以及長期國債市場穩定性受到更多關注，也刺激了避險資金流入黃金。

OCBC策略師指出，美國財政部意外擴大長期國債回購後，「美元貶值交易」重新成為市場關注主題，這一舉動可能反映出政策制定者對長期收益率近期快速上升感到不安。

OCBC認為，由此引發的美國收益率曲線陡峭化交易平倉，也進一步強化了其他與貨幣貶值相關的交易，包括美元走弱、黃金反彈以及美國通脹盈虧平衡率上升。

美元周一有所企穩。衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）目前交投於98.96附近，日內上漲約0.12%，但整體仍處於上周大幅下跌後的低位區域。

地緣政治風險重新升溫

除美元和美國財政問題外，中東局勢也重新成為黃金市場的重要支撐因素。

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）準備宣佈針對伊朗的新一輪制裁措施。伊朗方面則警告稱，如果華盛頓繼續推進所謂「經濟戰」，伊朗可能阻止原油經霍爾木茲海峽以及波斯灣其他航道出口。

霍爾木茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一，因此任何航運中斷風險，都可能迅速推高國際油價，並重新加劇全球通脹壓力。

對於黃金而言，這種局面形成了較為複雜但總體偏多的影響。一方面，地緣政治風險提升了避險需求；另一方面，如果能源價格持續上漲並推高通脹預期，也可能迫使聯儲局維持更高利率，從而限制黃金進一步上漲空間。

市場等待PCE與傑克遜霍爾

本周後半段將迎來兩項影響黃金走勢的重要風險事件。

首先，市場將關注周三公布的美國7月個人消費支出物價指數（PCE）。作為聯儲局重點參考的通脹指標，PCE數據將幫助投資者判斷近期通脹降溫是否足以支持聯儲局在9月繼續維持利率不變。

目前市場仍然認為聯儲局9月加息並非基準情景。根據CME FedWatch工具，市場定價顯示，聯儲局9月加息的概率約為38%。

隨後，聯儲局主席凱文·沃什將於周五在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話。市場將密切關注其對通脹、經濟增長、金融市場以及未來貨幣政策路徑的最新表態。

由於黃金近期漲幅已經較大，如果PCE數據重新顯示通脹壓力上升，或者沃什釋放偏鷹派信號，美債收益率可能進一步上行，從而對黃金形成短線壓力。

反之，如果通脹繼續降溫，聯儲局維持利率不變甚至未來轉向寬鬆的預期升溫，則可能進一步削弱美元，並為黃金打開新的上漲空間。

技術面：多頭仍佔優勢，但RSI已進入超買區域

從技術面來看，黃金短期趨勢依然明顯偏多。

目前現貨黃金價格繼續運行在100日和200日簡單移動平均線之上，顯示中長期趨勢仍然保持強勢。平均趨向指數（ADX）位於33附近，也表明當前上漲趨勢具有較強延續性。

與此同時，日線相對強弱指數（RSI）已經升至72，進入傳統意義上的超買區域。這意味着黃金上漲動能依然佔優，但短期市場已經出現一定過熱跡象，繼續追高的風險正在增加。

MACD指標仍然維持正向結構，也進一步支持黃金當前的多頭趨勢。只要金價能夠繼續守住主要移動平均線以及關鍵斐波那契支撐區域，整體技術結構仍然有利於進一步上漲。

上方來看，黃金第一道關鍵阻力位於4685美元附近，對應78.6%斐波那契回撤位。

如果金價能夠有效突破4685美元，下一階段市場關注焦點可能轉向此前周期高點附近，即4886美元區域。

下方來看，第一道重要支撐位於4528美元，對應61.8%斐波那契回撤位；200日均線目前位於4517美元附近，兩者共同構成較為明顯的支撐區域。

如果黃金進一步回調，下方支撐依次位於4417美元、4380美元、4307美元以及4170美元附近。其中4380美元附近同時接近100日均線，可能成為中期多頭重點防守位置。

整體而言，黃金目前仍處於強勢上漲結構之中。美國財政部擴大長期國債回購重新點燃「美元貶值交易」，財政風險和地緣政治不確定性也繼續強化黃金的避險屬性。

不過，在金價已經進入技術性超買區域的情況下，本周PCE數據以及傑克遜霍爾講話可能成為決定黃金能否突破4685美元並進一步向歷史高位推進的關鍵催化劑。