藍鯨新聞8月25日訊，8月25日，波導股份（600130）披露2026年半年度報告，公司依託車載模組業務海外突破及產品結構優化，受制於內存成本上漲導致的行業需求疲軟，報告期業績呈現「增收不增利」特徵；同時，經營活動現金流因備貨增加而大幅流出，且扣非淨利潤繼續虧損。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入2.65億元，按年增長17.24%；歸母淨利潤366.92萬元，按年下降7.03%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-116.56萬元，較上年同期的-309.30萬元虧損收窄。經營活動產生的現金流量淨額為-3299.47萬元，由上年同期的淨流出1468.48萬元擴大至本期水平。營收保持增長但主業盈利能力依然薄弱，利潤主要依賴非經常性收益支撐，經營現金流承壓明顯。從業務結構看，車載模組業務成為本期收入增長的核心引擎，實現營收1.33億元，佔總營收比重顯著提升。儘管上半年國產汽車銷量下滑導致境內中控產品銷量下降，但境外汽車中控產品實現批量出貨，疊加兩輪車智能儀表穩定貢獻，以及內存漲價帶動的產品售價提升，該板塊總體營收顯著增長。

相比之下，傳統手機及配件業務營收6.56億元，在內存成本大幅上漲、消費需求回落的背景下，銷售額僅基本保持平衡，主板業務營收有所下降。智能設備業務受各地政務安防項目預算延後及網絡接入類設備成本推高售價影響，營收出現下滑。模塊加工業務則保持穩定，營收略有增長。業績變動的主要原因在於主營業務結構的調整與成本壓力的博弈。一方面，高毛利的車載模組海外業務放量抵消了部分傳統業務下滑的影響，推動整體營收增長；另一方面，內存等原材料成本大幅上漲不僅壓縮了手機業務的利潤空間，也導致公司為應對供應緊張而增加備貨，致使存貨期末餘額較期初大幅增長77.21%，進而造成經營活動現金淨流出擴大。此外，投資收益按年減少約377萬元，主要系理財金額及收益率下降所致，進一步拖累了淨利潤表現。扣非淨利潤雖仍為負值，但虧損幅度收窄，反映主業經營質量邊際改善，但尚未實現實質性扭虧。展望下半年，手機市場因存儲芯片價格難有顯著回調，整體仍將面臨較大壓力；而汽車行業呈現內需承壓、出口超預期的分化格局，新能源汽車及出口市場的持續增長為公司車載模組業務提供了機遇。智能安防行業正向主動感知轉型，合規品牌有望憑藉口碑佔據主導。公司需重點關注原材料價格波動對毛利率的持續擠壓，以及存貨高企帶來的資金佔用風險。後續需重點關注車載模組海外訂單的持續轉化能力，以及經營活動現金流的改善情況。