TradingKey - 截至8月25日亞市時段，銀價（XAGUSD）交投於70美元下方震盪盤整，盤中最高漲至69.94美元，一度逼近70美元整數關口，隨後承壓回落，目前最新價交投於68.20美元附近。上周銀價上漲6.56%，近一月更是累積上升逾18%，顯示貴金屬市場整體回暖背景下，白銀多頭動能明顯增強。

美元走弱和黃金走強支撐銀價上漲

從基本面來看，近期推動銀價上漲的主要原因在於美元和美國利率預期的變化。

美國財政部擴大長期國債回購後，美債市場壓力有所緩解，進而使得美元持續走弱。由於黃金（XAUUSD）和白銀都是以美元來計價，美元下跌降低了非美元投資者購買貴金屬資產的成本，並推動資金重新流向黃金、白銀等貴金屬資產。今日黃金盤中一度漲至4696.82美元，創下近三個月新高，貴金屬整體市場風險偏好明顯得到改善。

在黃金持續突破4600美元后，黃金與白銀之間的相對估值差異也吸引部分資金轉向白銀。現貨白銀目前已經升至兩個月以來高位附近，並開始測試70美元這一重要心理關口。

從更長周期來看，白銀基本面還受到供應偏緊支撐。白銀近年來持續面臨礦山供應增長有限與工業需求較高之間的矛盾，而太陽能、電氣化和電子行業構成重要需求來源。不過，高銀價也正在產生需求抑制效應，尤其太陽能行業可能通過降低單位銀耗、尋找替代材料等方式控制成本，這將限制白銀長期需求彈性。

接下來，白銀市場的關注重點仍將落在美國經濟數據以及聯儲局政策信號。本周市場將關注美國PCE通脹數據以及聯儲局主席凱文·沃什在傑克遜霍爾的講話。如果通脹繼續降溫，市場進一步削弱聯儲局加息預期，美元和美債收益率可能繼續承壓，對黃金和白銀均構成利好。反之，如果沃什繼續強調通脹風險並保留加息選項，美元反彈可能推動白銀從近期高位回調。

白銀價格技術分析

白銀價格日線圖，來源：TradingView

從銀價的日線圖來看，近期銀價從55美元附近持續反彈，目前已經反彈至70美元下方，近一個月累積漲幅超過18%，價格重心明顯上移，市場多頭情緒得到明顯改善。

目前來看，銀價連續三個交易日向上測試70美元關口，但均未顯示突破，顯示出該位置壓力強勁，短線回調的可能性逐漸增加。

下行方面，下方首要支撐位注意66.5美元附近，若銀價跌破此位置，可能進一步向下測試20日均線的支撐，若20日均線被跌破，銀價可能將回落向60美元關口。

上行方面，目前銀價面臨70美元關口重要壓力位，若能突破並站穩70美元上方，銀價的上行空間將得到打開，有望向上測試80美元關口，若繼續向上，銀價可能將漲至88-90美元附近。

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