金吾財訊 | 交銀國際研報指，2026世界機器人大會（WRC）於8月19-23日在北京亦莊舉行，第二屆世界人形機器人運動會於8月22-26日在北京國家速滑館舉行，兩場大會集中體現行業由「展示能力」向「驗證價值」轉變。WRC更加突出真實場景作業，商業化評價開始轉向效率、穩定性和ROI；運動會則通過更高自主化要求及高動態賽項強化對本體、關節、驅控和算法協同能力的驗證。與此同時，VLA、世界模型及多模態數據採集加快演進，高質量數據和數據閉環正成為泛化能力提升的關鍵。該機構認為行業估值邏輯正由技術Beta逐步轉向交付Alpha，同時繼續看好具備高價值量及跨本體複用能力的核心零部件環節。兩場大會進一步印證該機構此前判斷，即2026年是具身智能由概念驗證向商業化部署驗證推進的重要階段；隨着真實場景導入和訂單逐步落地，市場定價焦點有望進一步轉向訂單兌現、規模交付及場景複製能力。短期來看，運動性能提升、全自主運行及多模態感知升級將持續提高對精密傳動、關節模組、電機及驅控、視覺以及力覺/觸覺等核心零部件的性能要求，該機構尤其看好價值量較高、技術壁壘較強、具備跨本體複用、量產一致性和持續降本能力的核心部件供應商。中期則應更加關注具備真實場景訂單、穩定量產能力、數據閉環及低成本部署能力的本體和平台型企業。隨着核心部件供應體系逐步成熟，該機構預計產業鏈估值分化將進一步加快，上游具備技術和量產壁壘的核心零部件企業有望持續受益於整機放量，而能夠將展示能力穩定複製至真實場景並持續實現訂單和收入兌現的本體企業，也有望獲得更持續的估值溢價。