「我很難將整體金融環境描述為具有緊縮效應。」 聯儲局主席在首次傑克遜霍爾演講中表示
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聯儲局主席凱文・沃什在就任主席後的首次演講中釋放信號：聯儲局對抗通脹的工作可能還沒有結束。
聯儲局主席凱文・沃什釋放信號，央行抗通脹工作尚未收官。他表示，當前孖展環境看不出緊縮效果；近期通脹數據向好，但不足以讓他確信通脹底層趨勢已經改善。
「我們必須確信，核心通脹正清晰、以足夠快的速度向目標回落。如若不然，我們還有工作要做。」 在堪薩斯城聯儲於懷俄明州舉辦的備受矚目的傑克遜霍爾年度研討會上，沃什發表就任主席後的首場主題演講如是說。
沃什並未表態自己是否會支持下月議息會議加息，同時也沒有給出政策路徑。這也契合他一貫的立場：聯儲局不應當預先向市場透露後續政策動向。「今天，我恪守一套行事準則，而非預先敲定某項決策。」 他說道。
沃什表示，當前約 3.6% 的政策利率，幾乎沒有對經濟形成抑制。「信貸與貸款市場幾乎看不到政策緊縮帶來的約束跡象。」 他稱。儘管房地產、農業領域顯現部分壓力，「但綜合來看，我很難將整體金融環境描述為具有緊縮效應。」
此番表態，是沃什就任之後，對美國經濟形勢最為完整的一次解讀。自今年春天接掌聯儲局以來，經濟形勢就在聯儲局內部引發巨大分歧。上個月，有三名聯儲局官員投票支持加息，還有其他官員表示有可能加入加息陣營。
分歧的核心在於：通脹持續高於 2% 目標，究竟是關稅、伊朗戰爭這類一次性外部衝擊導致，還是總需求持續超過供給，使得企業得以穩固抬升物價。
沃什稱，他在上個月就認為，「更為明智的做法是等待更多新信息」，尤其要考量 「供應鏈、資本流向以及地緣局勢可能出現的變化」，之後再判斷是否應當調整利率政策。
6、7 月通脹數據回落，一定程度降低了聯儲局 9 月加息的壓力；本月早些時候，市場隱含的加息概率一度跌至 40% 以下。
沃什稱，今年夏季通脹讀數 「好於預期」，但 「並不代表底層通脹趨勢出現實質性改善」。他指出物價上漲的普遍性：聯儲局通脹統計籃子中，約半數品類的漲幅高於 3%。該數值雖已經低於疫情後峯值，但依舊高於疫情之前二十年約三分之一的水平。
傳統聯儲局模型認為，工資溫和上漲預示通脹後續會趨於緩和，沃什卻不認同這一支撐政策觀望的論據。他表示，「工資增速早已不是預判未來通脹的可靠指標。」
雖然沃什多處採納鷹派官員近幾個月的觀點，為未來可能的加息埋下伏筆；但他同時給出一套彈性評判標準：如果確認底層通脹確實持續下行，也可以選擇維持利率不變。
傑克遜霍爾研討會在金融市場地位舉足輕重，歷任聯儲局主席常借主旨演講宣告央行重大策略轉向。而本次沃什的首秀格外受關注：在上一次議息會議上，他刻意迴避解釋，現有政策立場如何兌現他剛上任時許下的強硬承諾，這件事已經引發市場擔憂。
不少投資者與經濟學家認同沃什的觀點，即聯儲局不應習慣提前預告下一步行動。但很少有人認同他上任頭三個月推行的做法：不僅不公布最終決策，連解讀經濟的邏輯框架也不對外闡明，而這套邏輯本可以讓外部各界監督央行的工作。
沃什表示，在正常經濟環境下，前瞻指引 「打着追求清晰的旗號，反而製造模糊」；而對利率做出準承諾，會 「限制我們在需要做決斷時做出正確選擇的自由度」。
不過相較於此前公開場合，本次演講中他對經濟的分析更為詳盡。「我對當下經濟整體表現印象深刻，經濟似乎正在走強。」 他表示，經濟經受住了多重衝擊。他還提到，信用利差處於歷史低位區間，企業商業投資增速創下 2021 年以來新高。
債券市場花了一段時間消化此番講話。基準 10 年期美債收益率先下行，隨後反彈，最終大致持平；反映聯儲局短期政策預期的 2 年期美債收益率大幅走高；30 年期長債收益率回落。這與 7 月新聞發布會之後債市的反應截然相反 —— 當時市場對沃什的政策思路充滿憂慮。