智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，美伊諒解備忘錄期滿未續，霍爾木茲海峽商業通航受限，WTI結算價漲至85.83美元，單周漲幅5.64%;阿聯酋出口亞洲佔比升至27%-32%，填補部分供應缺口。中東地緣局勢及航道恢復仍不明朗，供應端不確定性高企，市場維持觀望。全球冬季能源安全風險升級。美伊海峽管理僵局延續，八成以上中東LNG運力停滯，卡塔爾不可抗力延續;歐盟儲氣庫水平61%創17年新低，47天后僅達72.2%，難以達成冬季儲氣目標。LNG供給擾動由預期轉為現實風險，歐亞冬季搶購將推升採購成本。

中信建投主要觀點如下：

行業綜述

從交運各子板塊相對滬深300的表現來看，本周(8月17日-8月21日)交運板塊整體上漲。本周物流綜合板塊上漲1.66%，其中原材料供應鏈服務板塊上漲0.72%。

國際原油價格漲勢延續

美伊60天諒解備忘錄8月17日期滿，美方暫不尋求延長，雙方未開啓新一輪談判，伊朗稱正與阿曼討論海峽新通行路線但商業通航仍受限。本周WTI原油期貨結算價從81.25美元漲至85.83美元，漲幅5.64%，周度均價83.78美元;截至17日24小時內僅3艘商船通過霍爾木茲海峽。阿聯酋調整現貨運營策略，6月、7月原油佔中東出口亞洲總量比例分別升至32%和27%，高於上年約20%的均值，遠期產能規劃至2027年達520萬桶/日。市場持續觀望中東地緣局勢及航道恢復進度，部分機構已調整2026年全球原油需求預期，供應端不確定性仍高。

全球冬季能源安全風險提升

美伊就霍爾木茲海峽管理問題僵持不下，美伊雙方短期均無讓步，僅靠阿曼、卡塔爾間接傳話。海峽八成以上中東LNG運力停滯，卡塔爾復產時間表一再推遲，不可抗力延續;截至8月15日歐盟儲氣庫水平約61%為17年來最低，德國不到50%，按當前注氣速率47天后僅達72.2%，難以達成75%的冬季儲氣目標。歐盟對俄LNG制裁2027年1月生效，供應進一步緊縮，亞洲買家正從阿曼、美國、尼日利亞等國採購替代氣源。LNG供給擾動由遠期預期轉為現實風險，冬季歐亞同時搶購將推升現貨採購成本，全球冬季能源安全風險抬升。

風險分析

俄烏衝突持續升級下的全球貿易風險；全球宏觀經濟復甦不及預期；物流價格受政策監管變化；燃油成本大幅度上漲。