差0.33個百分點，Kraken一票改寫了Solana的通脹走向

BitPush

08/31

作者：小餅原標題：Kraken 最後時刻改票，Solana 的通脹政策以 0.33 個百分點驚險過關 Solana 歷史上第一次全網治理投票，結局像極了一場選舉之夜。距離投票截止還有 70 分鐘，SGP-0002(Double Disinflation) 的支持率低於通過線，反對方領先約 5800 萬枚 SOL。Kraken 關聯的驗證者"Kraken 2"在此前幾小時已經從支持轉為反對，...

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歷史上第一次全網治理投票，結局像極了一場選舉之夜。\n距離投票截止還有 70 分鐘，SGP-0002(Double Disinflation) 的支持率低於通過線，反對方領先約 5800 萬枚 SOL。Kraken 關聯的驗證者\"Kraken 2\"在此前幾小時已經從支持轉為反對，...</p>\n\n<a href=\"https://www.bitpush.news//articles/7677438\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"bit_push_news","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>差0.33個百分點，Kraken一票改寫了Solana的通脹走向</title>\n<style 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分鐘，SGP-0002 的支持率低於通過線，反對方領先約 5800 萬枚 SOL。然後，Kraken 翻了回來。Galaxy Digital 也從棄權轉向支持。epoch 1024 結束時，SGP-0002以 67.001%的支持率通過，剛好超出 66.667%的通過線 0.334 個百分點。1326 個驗證者參與，佔合格質押的 60.7%。這是 Solana 新鏈上治理系統的首次實戰。Solana 目前的通脹率每年按 15%的速率遞減。這個機制的存在證明了 Solana 治理設計的前瞻性。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"bitpush.news","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"SSS":"Cyber Hornet S&P 500 and Solana 75/25 Strategy ETF","TLTW":"iShares 20+ Year Treasury Bond Buywrite Strategy ETF","SOEZ":"Franklin Solana ETF","QSOL":"Invesco Galaxy Solana ETF","UNIY":"WISDOMTREE VOYA YIELD ENHANCED USD UNIVERSAL BOND FUND","TLTX":"Global X Treasury Bond Enhanced Income ETF","FLGV":"Franklin U.S. Treasury Bond ETF","TPLS":"Thornburg Core Plus Bond ETF","VSOL":"VanEck Solana ETF","BBLB":"JPMorgan BetaBuilders U.S. Treasury Bond 20+ Year ETF","SGOV":"iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF","TLH":"iShares安硕10-20年国债ETF","ISHG":"iShares S&P/Citigroup 1-3 Year 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結束時，SGP-0002以 67.001%的支持率通過，剛好超出 66.667%的通過線 0.334 個百分點。約 1.76 億枚 SOL 投了讚成，約 6619 萬枚反對，約 2063 萬枚棄權。1326 個驗證者參與，佔合格質押的 60.7%。\n這是 Solana 新鏈上治理系統(今年 7 月上線)的首次實戰。一個價值超過 600 億美元市值的網絡，其貨幣政策在最後一分鐘被一家交易所的驗證者翻轉了。\n投票改變了什麼？\nSGP-0002 的內容本身並不複雜。\nSolana 目前的通脹率每年按 15%的速率遞減。這個提案把遞減速率加倍到 30%，讓 1.5%的終端通脹率提前約三年到達，預計在 2029 年前後觸及，而非原來的 2032 年。\n具體影響就是，未來六年，Solana 網絡將比原計劃少發行約 1890 萬枚 SOL，大約相當於當前供應量的 2.6%。按當前價格計算，這筆\"未發行\"的 SOL 價值約 20 億美元。\n這不是立即生效的供應衝擊。通脹率不會在一夜之間減半，而是每年下降得更快。21Shares 的估算顯示，質押收益率可能在三年內從約 5.25%降至約 2.25%。對於依賴質押收益的小型驗證者來説，這是一個切實的經濟壓力。\n反對者的邏輯並不荒謬。\nEverstake(投了約 796 萬枚 SOL 反對票)的立場是，他們不反對降低通脹這個方向，但質疑變化的速度以及對小型驗證者的不成比例影響。Figment 投了約 1707 萬枚 SOL 的反對票，是最大的反對方。\n提案的背景也值得注意。2025年 3 月，類似方向的 SIMD-0228 曾以約 61%的支持率未能達到三分之二門檻。小型驗證者在投票後期集體動員，阻止了提案通過。SIMD-0411在 2025 年底和 2026 年初也遭遇了同樣的命運。\nSGP-0002 是第三次嘗試，換了一種更保守的方案設計(固定遞減率而非動態通脹模型)，終於勉強過線。\nKraken 的890萬 SOL\n讓這場投票從\"政策辯論\"變成\"政治驚悚片\"的，是最後幾個小時的操作。\n\"Kraken 2\"是一個與交易所 Kraken 關聯的驗證者，持有約 890 萬枚 SOL 的質押，佔總投票權的約 2%。這個驗證者先是投了讚成，然後在截止前幾小時切換到反對，直接把支持率拉到了 66.67%以下。\nProtos 做了一個反事實計算：如果 Kraken 的票保持反對，SGP-0002 的最終支持率會落在約 63.9%，遠低於通過線。一個驗證者的改票，決定了整個網絡未來六年的代幣發行曲線。\nKraken 聯合 CEO Arjun Sethi 在回應中寫了一句意味深長的話：\"託管方應該是通道，而不是聲音。\"(custodians should be conduits， not voices)\nSolana 的治理框架 (SGP-0001) 為此設計了一個\"質押者主權\"(staker sovereignty) 機制：委託質押的用户可以覆蓋 (override) 驗證者的投票，用自己的質押權重獨立表態。JitoSOL 持有者在最後階段行使了這個權利，分析師 Brian Smith在 X 上指出，如果沒有 JitoSOL 持有者覆蓋驗證者的立場，SGP-0002 同樣無法通過。\n這個機制的存在證明了 Solana 治理設計的前瞻性。但它第一次被大規模使用，就出現在一個需要\"逆轉驗證者意志\"才能通過提案的場景中，這個事實本身也值得深思。\n一個通過，一個沒過\n三個提案同時投票。SGP-0001(Solana 憲法)以 85.97%的支持率輕鬆通過，確立了未來治理的規則框架，包括提案流程、投票權重和通過門檻。需要質押至少 10 萬枚 SOL 才能提交提案。\nSGP-0003(Resource and Inclusion Fee) 則未能通過，支持率僅 53.9%，距離三分之二門檻差了近 13 個百分點。這個提案計劃將 Solana 當前的固定簽名費拆分為兩部分：一個 2500 lamport 的固定納入費(支付給出塊者)，加上一個按計算資源計算的費用 (100%銷燬)。如果通過，每天可能銷燬多達 9000枚 SOL。\nSGP-0003 失敗的意義同樣重要。\n它意味着 Solana 社區願意接受「少發一些 SOL」(供應側改革)，但還沒有準備好大幅改變手續費結構(收入側改革)。驗證者的經濟利益在兩個提案上產生了分化：減少通脹對持有大量 SOL 的大型驗證者有利，但改變費用分配直接影響出塊收入。\nHelius 同時起草了 SGP-0002和 SGP-0003 的底層技術提案 (SIMD-0550和 SIMD-0553)，兩個提案一進一出，Mumtaz 在推動 SGP-0003 時公開請求 Solana 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 幫忙動員剩餘驗證者，但最終未能湊夠票數。\n投票通過不等於落地\nSGP-0002 目前是一個治理授權 (governance mandate)，不是自動執行的協議變更。\n技術實現需要通過 SIMD-0550 走完獨立的開發流程：客户端團隊要編寫代碼，加入一個叫 double_disinflation_rate 的功能門 (feature gate)，驗證者在主網上激活。截至發稿，SIMD-0550在 Solana Foundation 的改進文檔倉庫中仍處於\"Review\"狀態。\n從授權到上線之間還有相當的距離。\n如果客户端實現順利，各方對算術邏輯達成一致，功能門無爭議地激活，SGP-0002 將成為 Solana 邁向主動貨幣政策管理的標誌性事件。如果實現過程受阻或再起爭議，這個 0.334 個百分點的通過結果將很難被視為真正的共識。\nSolana Company(即 Solana Labs 更名後的實體)在此次投票中對 SGP-0002和 SGP-0003 都投了反對票。這個細節常被忽略。網絡的核心開發公司反對通過的治理提案，然後治理提案仍然通過了，這在區塊鏈治理史上不常見，對去中心化的信號意義反而是正面的。\n但投票過程中暴露的問題同樣真實：交易所代持質押的投票權歸屬模糊，大型驗證者的最後一刻改票可以決定結果，提案推動者的密集電話遊説與傳統政治中的 whip operation 如出一轍。\nSolana 啱啱完成了加密領域最認真的一次鏈上貨幣政策民主實驗，實驗結果顯示，民主總是比想象中更混亂，也更有生命力。\n\nTwitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN\n比推 TG 交流群：https://t.me/BitPushCommunity\n比推 TG 訂閲： https://t.me/bitpush\n\n\n説明: 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