8月31日消息，名創優品（09896.HK）早盤低開低走，盤中跌幅持續擴大，一度跌超12%，觸及18.58港元，股價創近兩年新低。
二季度由盈轉虧 海外業務增速降至個位數
消息面上，名創優品於8月28日發布2026年中期業績。財報顯示，上半年集團總收入114.99億元（人民幣，下同），按年增長22.4%；毛利率為44.3%，與去年同期持平；期內利潤為9.57億元，按年僅增長5.6%。剔除匯兌損益後，經調整淨利潤為12.22億元，按年下降1.7%。
整體來看，公司收入仍保持較快增長，但利潤增速明顯落後於收入增速。進入第二季度後，這一趨勢進一步顯現。
數據顯示，名創優品二季度實現收入58.11億元，按年增長17.0%，但期內由盈轉虧，錄得淨虧損2.92億元，上年同期則實現淨利潤4.90億元。
公司稱，二季度淨利潤受到若干非經營性項目影響。其中，投資於AI行業的有限合夥企業產生約5.97億元未實現公允價值變動損失，同時錄得淨匯兌損失等。
剔除匯兌損益後，公司二季度經調整淨利潤約5.9億元，按年下降約10.5%。這意味着，除公允價值變動等非經營性因素外，公司核心盈利表現亦有所承壓。
與此同時，海外業務增長放緩成為此次業績中的另一大變化。
財報顯示，上半年MINISO品牌海外市場收入約40.6億元，按年增長14.9%，但海外市場同店GMV按年下降低個位數。分季度看，海外收入增速由一季度的21.9%進一步放緩至二季度的9.1%，降至個位數。
從收入結構來看，上半年海外市場收入佔MINISO品牌收入的比例由上年同期的40.9%降至38.6%。管理層在業績會上坦言，海外業務表現「低於預期」。
相比之下，中國內地市場表現相對穩健。上半年MINISO品牌中國內地市場收入64.54億元，按年增長26.2%；二季度收入按年增長22.9%。
整體來看，名創優品當前業務呈現一定分化：國內市場仍保持較快增長，但海外業務增速明顯放緩，同時同店表現承壓。在公司持續推進全球化佈局的背景下，海外業務增長質量及盈利能力的變化，成為市場關注的重點。
海外市場承壓，管理層下調全年指引
中金公司分析指出，海外增長偏弱主要受三方面因素影響：美國市場受貨品規劃影響，部分熱門IP產品出現缺貨；印尼、印度及菲律賓等亞洲市場表現疲軟，公司正推進渠道優化清理；拉美市場受宏觀因素影響，代理商訂貨較為保守。
華泰證券也指出，海外市場面臨宏觀經濟疲軟、競爭加劇，代理市場承壓明顯，北美直營市場因IP商品備貨斷檔，同店銷售未達此前規劃。
面對海外業務的階段性調整，名創優品管理層已下調全年業績指引，預計全年調整後淨利潤按年下降高單位數，調整後經營利潤率下降3至4個百分點。公司計劃下半年清理海外代理市場尾部門店，放緩國內外拓店節奏，轉向門店調優及高質量發展。