作者 | 源媒匯 謝春生
具身智能的「ChatGPT時刻」何時降臨？
市場沒有確切時間表，卻已經畫好了一條紅線：當一台機器人能在陌生環境裏，僅憑一句話指令幹完80%的活兒，產業爆發纔算真正開始。
對於這樣的時刻，宇樹王興興給出的預判是：快則兩三年，慢則五到十年。
但在迷霧散去前，資本更關心的是：這批在牌桌上的具身智能企業，真實的商業成色究竟如何？
答案，藏在剛出爐的2026半年報裏。拓斯達、越疆科技、珞石機器人、仙工智能、華沿機器人……這些從工業機器人紅海里殺出來的玩家以及人形機器人巨頭宇樹科技等，近期密集交卷。
營收翻倍、按年激增127.4%、增長67.5%……光看數字，彷彿全員起飛。
但只看增速，無異於隔靴搔癢。
穿透財報，我們真正要追問的是兩個硬核問題：增長質量如何？戰略轉型的真實進展又到了什麼程度？
PART.01營收狂飆，利潤見真章
營收猛增，是機器人企業最愛講的資本故事，如今被真金白銀的數據驗證了。
先看整體表現。8月21日，拓斯達發布半年報：2026年上半年（下稱「上半年」）實現營收12.88億元，按年增長18.61%。
圖片來源：拓斯達2026年半年報
越疆科技上半年實現營收3.16億元，按年增長106.6%；珞石預計收入不少於4億元，增幅超127.4%；仙工智能營收2.64億元，按年增長67.5%。
此外，宇樹科技上半年實現營收約11.52億元，按年增長48.54%，體量與增速均位居前列。
營收端的高歌猛進固然亮眼，但當目光轉向利潤表時，行業仍面臨普遍承壓的現實。
越疆科技上半年虧損1.08億元，虧損主要源於對具身智能領域的戰略性研發投入，若剔除該因素，其主業實際上已具備盈利能力。
同樣在改善的還有仙工智能，淨虧損約0.38億元，按年減虧約25.1%，收窄趨勢明顯；華沿機器人也處於調整爬坡期，預虧0.54億至0.58億元。
當然，也有突圍者。宇樹科技歸母淨利潤約2.74億元，按年扭虧為盈；拓斯達歸母淨利潤1.04億，按年大增262.99%；珞石經調整淨利潤預計也有望轉正。
盈利拐點的輪廓，正在部分企業中逐漸清晰。
比營收和利潤更能反映商業成色的，是毛利率。上半年，拓斯達整體毛利率31.12%，按年微升，但需注意的是，其三大主業毛利率實際均有所下滑，整體提升是低毛利業務規模驟降所致；而越疆科技毛利率約為47.4%，在協作機器人領域處於較高水平。
仙工智能整體毛利率46.6%，其中「機器人大腦」產品毛利率更是高達約80%。
綜合來看，各家企業雖然在利潤端表現分化，但整體毛利率均處於相對理想的狀態，說明產品競爭力和定價權仍具備支撐。
盈利承壓並未阻礙長期佈局，各家不約而同地將目光投向同一個方向——All in具身智能。
越疆加碼具身訂單，珞石綁定智元機器人切入人形供應鏈，仙工智能將「機器人大腦」延伸向輪式人形機器人……就連虧損有所擴大的華沿，也在咬牙堅持投入。
具身智能，成了所有人的必選項。
PART.02為什麼都要擠上這張「牌桌」？
一個根本性的問題隨之而來：為什麼這些傳統的工業機器人企業，要集體湧向具身智能？
要知道，2025年，國產工業機器人市佔率啱啱實現歷史性反超——首次突破50%。本應乘勝追擊之時，行業卻集體調轉方向，這背後顯然不止是追趕風口那麼簡單。
答案其實很清晰：傳統主力業務是眼下的基本盤，但具身智能纔是通往未來的船票。
長期以來，工業機器人以高速、高精、高良率著稱，是標準化量產線上的效率擔當。然而，隨着其在各類工業場景中的滲透率逐步提升，所面臨的環境也越發複雜——從大批量標準化生產，走向多品種、小批量、換線頻繁的柔性製造場景。
在這種需要更強適應能力和智能決策的場景中，傳統「編程-執行」的固定模式逐漸力不從心，而具身智能所賦予的感知、理解與實時調整能力，恰恰補上了這塊短板。
換句話說，從固定動作到自主適應，正是這條演進路徑，將企業從存量市場推向增量空間。而擁抱具身智能，也便成了它們面向下一階段競爭的戰略共識。
市場空間也印證了這一判斷。據億歐數據預測，全球具身智能市場規模將從2026年的62億美元增長至2035年的1193億美元，其中中國市場將從28億美元躍升至662億美元，全球佔比由約45%提升至55.5%。
具身智能這片藍海的增長潛力，由此可見一斑。
圖片來源：億歐智庫
更重要的是，這批企業手裏握着最大的籌碼——場景和數據。
它們無需從零開始，憑藉過去十幾年深耕工業場景，已積累了深厚的場景理解與海量現場數據，這正是其向具身智能延伸的獨特壁壘。
數據最能說明問題。據IDC數據顯示，2025年國內工業具身智能市場規模約57.4億元，依託傳統工業機器人的應用就佔了六成以上，且增速遠超行業平均。
正因如此，各家企業的佈局路徑雖有差異，但戰略方向高度一致，均在加速將既有優勢轉化為具身智能賽道的落地成果。
從訂單上來看，當前，越疆科技已實現訂單結構多元化，協作機器人在手訂單超1億元，具身智能在手訂單及框架意向協議突破6000萬元，其中工業製造確定性訂單超1000萬元；珞石機器人作為智元人形機器人機械臂核心供應商，充分受益於人形機器人出貨量攀升的行業紅利，業務規模持續放量。
另一家值得關注的企業是仙工智能，其技術平台化成效日益凸顯。上半年，公司核心產品「機器人大腦」出貨量超8000台，按年增速超80%，核心產品毛利率穩定在80%高位，其自主研發的E2E及VLA模型，已廣泛應用於輪式人形機器人、具身叉車、AI配送機器人等多條產品線。
而在這場向具身智能的集體奔赴中，拓斯達的落地節奏尤為果決——率先將AI技術與工業機器人控制系統融為一體，打通了從智能決策到底層執行的技術閉環。
目前，其已在工業場景推出整機解決方案，並在多家頭部客戶產線上進行工藝驗證，核心思路是構建「場景+機器人+數據+AI」閉環。
為此，它全力聚焦主業，2026年一季度該業務營收按年增長81.2%。憑藉自主掌控控制器、伺服驅動、感知系統三大核心部件，以及累計觸達超20萬客戶，服務客戶超過1.5萬家的場景數據積累，其具身智能產品正加速從實驗室走向產線。
PART.03產線纔是具身智能的試金石
無論路徑如何，從工業機器人賽道切入的這批企業已然達成一個高度共識：不造概念，先找場景。
基於這一務實取向，工業和倉儲場景被普遍認為是2026年下半年具身智能落地的關鍵試金石。其中，輪式雙臂方案憑藉模塊化設計和較低部署成本，在當前工業剛性需求場景中展現出較強的落地優勢。
工廠真正需要的，是能擰螺絲、搬貨、上下料的機器人。換句話說，誰能先在真實產線上跑通完整工序，誰就能搶得商業化的入場券。
而這些企業所踐行的，並非押注某個不確定的臨界點，而是依託自身在工業場景中多年的積累，通過持續的產品迭代與現場驗證，一步步將具身智能從方案圖紙變成產線上穩定可靠的作業單元。他們篤信，唯有經得起真實產線反覆打磨的技術，才能生長出實實在在的商業價值。
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