8月31日晚間，燧原科技在上交所公告，公司首次公開發行股票並在科創板上市，發行價格為142.18元/股，本次發行數量4303.5173萬股。若發行成功，預計發行人募集資金總額61.19億元，扣除發行費用後，預計募集資金淨額為58.1億元。
此前，摩爾線程、沐曦股份在科創板上市首日的收盤漲幅分別為425.46%、692.95%。若燧原科技上市首日的漲幅超過400%，中一簽（500股）的浮盈將超過28萬元。
燧原科技招股書顯示，其募集資金將全部投向芯片研發與產業鏈建設，包括第五代AI芯片系列產品研發及產業化、第六代AI芯片系列產品研發及產業化，還有先進人工智能軟硬件協同創新三大項目。資金重點用於新一代芯片迭代、馭算TopsRider軟件棧完善，對標國際高端AI芯片產品性能，補齊國產算力短板。
本次發行保薦機構為中信證券，國泰海通證券、廣發證券擔任聯席主承銷商，若上市時公司仍未實現盈利，股票上市後將直接納入科創板科創成長層。
公開資料顯示，燧原科技2018年3月在上海臨港（維權）成立，由趙立東、張亞林聯合創辦，兩位創始人都擁有AMD多年核心研發管理履歷，前者擁有三十餘年芯片行業從業經歷，後者曾主導微軟Xbox-ONE主芯片的研發量產工作。兩人為公司共同實際控制人，直接加間接合計控制公司28.14%的股權，公司不存在單一控股股東。
值得注意的是，騰訊科技不僅是公司第一大外部股東，連同一致行動人合計持股20.26%，同時也是燧原科技的第一大客戶。
成立八年時間，燧原科技完成四代架構5款雲端AI芯片的自研迭代，建立起AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統集群、全棧編程軟件平台產品體系。其選擇DSA領域專用架構路線，自研馭算TopsRider軟件棧，不依賴CUDA生態，產品主要落地AI推理場景，也在推進訓推一體產品商業化進程。
截至2025年末，公司員工838人，研發人員643人，研發人員佔比76.73%，累計獲得發明專利313項，是國內雲端AI芯片賽道的代表性企業之一。
財報數據展現出該公司高增長但持續虧損的行業共性。2023-2025年，公司營業收入分別為3.01億元、7.22億元、9.90億元，三年營收複合增長率81.32%；但扣除非經常性損益後的淨利潤分別為-15.67億元、-15.03億元、-11.97億元，尚未實現盈利，累計虧損規模較大。
燧原科技在招股書中稱，虧損主要因為雲端AI芯片研發投入巨大，芯片、軟件棧均需要持續大額投入，同時客戶產品驗證適配周期漫長，營收規模還沒能覆蓋剛性研發支出。
該公司預計今年前三季度營收介於23億元-30億元區間，對比2025年同期5.40億元，按年增長可達325.78%至455.36%，營收規模大幅抬升。利潤端，公司依舊處於虧損狀態，預計淨利潤、歸母淨利潤區間為-8.6億元至-7億元，相較去年同期虧損有所收窄，虧損縮減幅度3.13%-21.15%。
燧原科技強調，在營業收入達成預期、維持中等毛利率的情況下，2026年可基本實現合併報表盈虧平衡，也存在到2027年才盈利的可能性。
招股書還披露，報告期內，公司對騰訊科技直接銷售加上AVAP模式（Approved Vendor Approved Price，覈准供應商-覈價模式）的關聯銷售，2023年至2025年營收佔比分別達到33.34%、37.77%、83.79%，2025年超過八成收入來源於該關聯客戶。雙方自2019年開啓合作，歷經多年軟硬件聯合打磨，燧原產品大規模落地騰訊各類AI業務。
燧原科技表示，現階段採用「優先單點突破，後續以點帶線」的客戶策略，將有限資源集中在頭部互聯網客戶，但也明確提示風險：如果騰訊採購策略發生重大變化，或是新客戶拓展不及預期，會直接衝擊公司經營業績。
除客戶集中風險外，招股書還羅列多項現實挑戰。公司目前產品大多應用於推理場景，第四代訓推一體產品L600雖已回片，尚未大規模量產交付，大模型訓練場景落地進度存在不確定性。同時，公司採用Fabless模式，晶圓製造、存儲、EDA工具等部分環節依賴外部供應商，若國際貿易環境發生變化，可能帶來供應鏈擾動風險。
行業層面，英偉達佔據國內AI加速卡接近60%的市場份額，同時國內還有多家同業企業競爭，字節跳動、阿里等大廠也在自研AI芯片，市場競爭壓力突出。
此外，公司報告期經營活動現金流持續為負，預付款項規模較大，也對資金管理提出考驗。
隨着燧原科技開啓申購，「國產GPU四小龍」全部奔赴資本市場。摩爾線程、沐曦股份先後登陸科創板，壁仞科技選擇港股上市，國產AI算力創業企業迎來集中資本化窗口。不過，四家企業所處發展階段各不相同，有的已經實現部分盈利，有的仍處在大規模投入期，技術路線也分為GPGPU通用GPU、DSA專用AI芯片兩大方向。
AI算力市場空間廣闊。灼識諮詢預測，2028年全球AI加速卡市場規模將突破5000億美元，國內市場有望突破萬億元人民幣。但國產芯片企業，既要追趕海外巨頭的軟硬件生態差距，也要完成商業化放量、實現自我造血，前路依舊充滿挑戰。