路透8月28日 - 花旗集團全球宏觀及資產配置策略主管Dirk Willer表示，美國財政部積極設法將長天期借款成本壓低在5.30%以下，最終可能對美元構成壓力，因為投資人可能轉而尋找美國公債以外、能夠抵禦財政狀況惡化風險的資產。

Willer周四在路透全球市場論壇表示，「相反地，投資人可能會買進那些不受央行壓抑收益率影響的債券，這將對美元構成一些下行壓力。」

他表示，花旗集團此前一直低配美國公債，但在美國財政部公布相關消息後，已取消該低配頭寸，同時增持黃金並維持美元空頭部位。

上周美國財政部為支撐長期債券而將回購規模翻倍的舉措，對緩解全球存續期風險的疑慮幫助不大。這反而進一步加劇利率風險，也有助解釋為何美國公債的「期限溢價」持續上升。所謂期限溢價，是指投資人持有長天期債券，而非不斷展期持有短天期債券時，所要求的額外報酬。

期限溢價上升將推高長期公債收益率，進而提高整體經濟的借貸成本。30年期美國公債收益率是房貸、企業孖展及其他長期孖展成本的重要基準，其變動影響廣泛。

Willer指出，並非只有美國財政部或聯儲局直接出手干預，才能創造對美國公債的需求。其他措施，例如增加公債回購規模、逐步取消20年期公債，或調整監管規定，也可能被用來鼓勵銀行或其他市場參與者增加持有美國公債。

在美國，30年期美國公債收益率大致與相應的隔夜指數互換（OIS）利率同步上升，使得公債與OIS之間的利差維持在相對有限的範圍內，這顯示近期債券遭拋售的主要原因，更可能是市場重新定價利率，而非美國公債本身的特有風險。

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