TradingKey - 在人工智能芯片市場，英偉達（NVDA）仍然是難以撼動的領導者。CUDA軟件生態、AI模型訓練領域的主導地位，以及從GPU、CPU到網絡設備和機架系統的完整佈局，共同構成了其競爭壁壘。

不過，隨着AI行業逐漸從集中訓練模型轉向大規模部署和推理，AMD（AMD）正在獲得新的突破口。公司第二季度數據中心收入按年增長超過一倍，Helios機架級AI系統也開始進入量產和部署階段。與此同時，億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）旗下家族辦公室新建AMD持倉，並退出博通（AVGO）、美光（MU）和英特爾（INTC）等部分芯片股，進一步提高了市場對AMD增長前景的關注。

AI推理可能成為AMD追趕英偉達的新切入口

如果說AI訓練市場已經形成較為成熟的競爭格局，那麼推理可能是AMD更值得爭奪的下一塊市場。

AI模型完成訓練之後，還需要大量算力持續處理用戶請求、生成內容以及運行AI Agent。隨着AI應用從模型訓練階段逐漸進入實際部署，推理工作負載的重要性不斷提高。

AMD為此推出了Helios機架級AI系統，整套架構由72顆Instinct MI455X GPU、18顆第六代EPYC「Venice」CPU、Pensando網絡設備及ROCm軟件組成，覆蓋計算、數據傳輸和集群連接。

AMD稱，Helios在特定測試條件下可提供比主要競爭方案高出最多30%的每美元推理代幣產出，不過這屬於公司內部測試結果，仍需實際部署驗證。

AMD已經為Helios爭取到一批重要客戶，OpenAI計劃從2026年第四季度開始上線相關係統，並在2027年加快部署；Anthropic計劃使用最高2吉瓦的MI455X GPU，Meta也在測試Helios及新一代EPYC平台。微軟、甲骨文和多家雲計算服務商同樣被列入部署客戶名單。

除了自有GPU和CPU，AMD還在通過合作與收購補充推理能力。公司與Cerebras合作開發分離式推理方案，由Helios處理提示輸入和長上下文計算，Cerebras系統負責對延遲更敏感的代幣生成階段。

8月，AMD又宣佈收購專注AI推理芯片的Taalas。其技術針對AI推理中的計算和內存瓶頸進行優化，AMD計劃將其與Instinct GPU結合，形成更完整的推理解決方案。

德魯肯米勒為何選擇AMD？

華爾街傳奇投資人德魯肯米勒正在用實際持倉表達對AI半導體行業的新判斷，在減持英特爾、美光和博通之後，他選擇將資金轉向AMD。

根據杜肯家族辦公室最新披露的13F文件，截至2026年第二季度末，其投資組合中已經出現AMD的新倉位，而此前第一季度建立的英特爾、美光和博通倉位則全部消失。AMD新倉位約佔披露資產的0.8%，規模並不算特別大，但這一調倉方向仍然受到市場關注，因為德魯肯米勒過去一直密切關注AI產業的發展。

德魯肯米勒過去曾較早佈局AI相關股票，但隨着半導體板塊估值快速提升，他開始更加謹慎地篩選標的。

英特爾和美光今年的基本面都出現明顯改善。英特爾受益於服務器CPU需求回升，業績增長重新提速，美光則直接受益於HBM、DRAM和數據中心存儲需求。不過，在股價大幅上漲之後，繼續持有這些股票意味着投資者需要承擔更高的估值和周期風險。

博通同樣處於AI數據中心資本支出的核心位置，但其股價和估值在此前上漲後已經包含大量樂觀預期。

相比之下，AMD雖然今年股價同樣經歷大幅上漲，但其未來收入增長的想象空間仍然更大。尤其是在AI加速器和數據中心CPU市場，AMD正處於擴大市場份額的階段。

AMD股價技術分析

來源：TradingView

從日線來看，AMD於8月24日收於456.75美元，已經跌破20日均線479.21美元和60日均線507.78美元，而且20日均線位於60日均線下方，表明短期調整趨勢尚未結束。RSI為42.46，低於其平滑線46.92並處於50下方，說明空頭動能仍佔優勢，但尚未進入超賣狀態，因此暫時沒有明確的見底信號。

下方首先關注450美元附近支撐，這也是近期多次回落測試的區域。若股價能夠守住450美元，並且RSI重新站上50，AMD可能出現技術性反彈，首先測試470至480美元，其中20日均線479.21美元是關鍵阻力。若日線放量收復479美元，下一目標可關注507至520美元；只有進一步站上60日均線507.78美元，才能確認短期趨勢由弱轉強，上方纔有機會重新測試550至580美元區域。

相反，如果AMD日線收盤跌破450美元，說明橫盤支撐失效，股價可能進一步回落至430美元，隨後關注400美元整數關口。因此，AMD仍有反彈機會，但當前更接近弱勢整理，還不能確認新一輪上漲已經開始。

原文鏈接