2026 年的消費金融行業，正經歷着一場前所未有的深度調整。

　　央行數據顯示，上半年居民消費貸餘額淨減少約 1.05 萬億元；同期，銀行和消費金融公司在銀登中心掛牌轉讓處置不良貸款合計1607億元。

　　正是在這樣的行業底色下，消費金融公司們紛紛交出了一份成績單。

　　截至2026年6月末，招聯消金淨資產為258.98億元，比其在2025年末的水平增加了3.1%；另一家頭部機構馬上消費的淨資產提升至157億，較去年同期提升逾7%。同時，其核心風控指標首逾 FPD10 降至歷史最低水平；貸款撥備率 17.5%，撥備覆蓋率升至較高水平。

　　對一家持牌消金公司而言，淨資產上升、風險指標下降、撥備水平持續走高，這些數據背後指向的不是「業績波動」，而是一場主動的、系統的「舍」，目標指向長期而非僅在當下。

　　「做取捨」成為 2026 年關鍵詞

　　監管對助貸模式全面收緊。2025 年 10 月，《關於加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》（「助貸新規」）正式施行，確立綜合孖展成本 24% 的司法保護上限；2026 年8月1日，《個人貸款業務明示綜合孖展成本規定》落地，將利率紅線制度化；9 月 30 日，《金融產品網絡營銷管理辦法》實施，從獲客端關閉「套娃式跳轉」的灰色通道。

　　監管的指向非常清晰——持牌機構必須自己會走路。自營獲客、自主風控、自主經營，是這道「窗口指導」反覆強調的三件事。行業的「機會窗口」正在轉移：靠助貸平台「扶」着走的機構，將不得不補自營這門課；而早已把自營做紮實、能把風險定價權握在自己手裏的持牌機構，反而獲得了承接行業「溢出」的主動權。在這樣的背景下，「舍」和「取」同等重要。

　　頭部消金公司在 2026 年上半年交出了風格迥異的「取捨答卷」。中銀消金、招聯消金、螞蟻消金上半年在銀登中心掛牌轉讓不良資產合計超過 288 億元，規模創歷史新高——頭部機構不約而同地選擇了「主動出清+主動收緊」，而不是把存量風險繼續背在表內。

　　舍，幾乎成為頭部機構的共識。從中國聯通公布的2026年半年報數據來看，招聯消金對於部分第三方助貸渠道進行了收緊，並且清退了中小流量平台，新增放款速度明顯變慢。馬上消費 2025 年四季度起便主動管控業務規模。短期財務數字讓位於長期資產質量，是最剋制，也最堅定的選擇。

　　加，則是體現在能力建設上。馬上消費調整的核心是對風控模型的全面升級——2025 年 10 月，公司完成基礎模型與策略的整體迭代；截至2026年6月末，這套新模型體系和策略落地後發放的貸款，已佔到公司全部貸款餘額的85%。在助貸新規落地前，馬上消費便基於對多頭客群風險集中傳導可能性的預判，啓動自研多頭風險識別指標，將多頭借貸列為核心風控標準，按多頭指數分多檔監測入催表現。2026 年以來，已完成四輪綜合資格評分迭代、九輪風險模型專項優化，實現業務客群全覆蓋。

　　長期主義的底層邏輯

　　當前的選擇，也許恰是畫出短期主義和長期主義的分割線。

　　馬上消費 2017 年就成立人工智能研究院、長期投入自營獲客和自主風控，本質上是在監管之前就選好了未來。營收和淨利潤的階段性下降，更多是從規模驅動向質量驅動的一次轉型，它不是簡單地把規模做小，而是把每一筆放出去的資產背後風控、定價、披露的合規鏈都做紮實。這種剋制，是長期主義最樸素的註腳。

　　同時，在科技驅動上，不是「為科技而科技」，而是把每一項經營動作做紮實的工具。從 90 天到 1 天的迭代周期、從 80% 人工處理到 80% AI 處理的運營轉型，背後是 AI 在風控、獲客、客服、消保等模塊的系統化融合。

　　落潮之後，行業格局將如何重塑？以「舍」的勇氣換未來「取」的能力後，勝出的不是規模最大者，而是把「加法」做得最紮實的長期主義者。2026 年中，是觀察中國消費金融行業的一個切片。從行業整體看，規模擴張的舊範式正在退場。取捨之間，本質上是公司戰略選擇的有所為有所不為。這些選擇都在回答了一個樸素的問題：當行業從「短跑」變成「長跑」，能走得更遠的，不是跑得最快的，而是最懂「節奏控制」的公司。這正是消費金融高質量發展的題中應有之義。