智通財經APP獲悉，國盛證券發布研報稱，維持中國宏橋(01378)買入評級。該行預計2026-2028年公司將實現歸母淨利353/339/322億元，對應PE為6.4/6.7/7.1倍。公司2026年上半年實現營收875.1億元，按年增長8%；淨利潤172.1億元，按年增長39%；每股收益1.734元，按年增長32%；營收增長主要系鋁合金產品銷售價格按年上漲、鋁合金深加工產品銷量按年增加及銷售價格按年上漲所致。該行認為，當前時點下，降本增效為競爭關鍵，公司有望通過上下游深度賦能實現跨越式增長。

國盛證券主要觀點如下：

電解鋁售價按年大幅增長，公司盈利能力顯著增強

1)量，26H1，公司鋁合金產品銷量達到約281.1萬噸，氧化鋁產品銷量約691.7萬噸，按年+8.6%；鋁合金深加工產品銷量約44.4萬噸，按年+23.2%。2)價(不含稅)，26H1公司鋁合金產品平均銷售價格按年上漲約18.7%至21,192元/噸；鋁合金深加工產品平均銷售價格按年上漲約13.4%至23,436元/噸。3)利潤，26H1氧化鋁毛利為146元/噸；鋁合金產品毛利為8161元/噸，按年+81%;鋁合金深加工產品毛利7658元/噸，按年+74%。

踐行"雙碳"目標，引領綠色發展

公司始終堅持綠色發展道路，將降碳減排置於生產管理體系的核心位置。在國家大力推動低碳發展的背景下，公司有序開展電解鋁產能向雲南轉移工作，截至2026年6月30日，已在雲南投產約228.02萬噸電解鋁產能。通過產能轉移，公司能夠依託雲南省豐富的水電、新能源資源優勢提升可再生能源使用佔比，實現綠色低碳發展，並有效滿足我國南方鋁消費市場的需求。

堅持科技創新，培育新質生產力

公司高度重視電解鋁生產技術的研發和應用，目前已擁有多項專利，涵蓋工藝優化、能耗降低、環保減排等多個領域。先後於2014年建成全球首條產業化600kA特大型電解鋁生產線，並於2023年成功研發新一代鋁電解迭代技術"鋁電解一體化銅炭複合陰極技術開發及應用"，技術水平與綠色發展能力行業領先。

風險提示

金屬價格大幅波動風險，全球政治波動及匯率風險，市場競爭及需求波動風險等。