來源：北京商報

　　A股五大上市險企中期業績發布會相繼落幕，台上的管理層們不約而同地談及一個關鍵詞——派息。9月2日，北京商報記者梳理發現，在淨利潤集體增幅較大的背景下，A股五大上市險企合計擬派發2026年中期股息390億元。值得關注的是，中國太保首次宣佈將進行中期派息，而這也將是A股五大上市險企首次集體進行中期派息。

　　進一步來看，有險企的派息方案是基於營運利潤；有險企目前暫未考慮使用營運利潤等替代性指標作為派息基礎。顯然，真金白銀的「紅包」背後，是各家險企對股東回報的不同理解與側重。那麼，百億元「紅包」雨究竟藏着怎樣的信號與趨勢？這份誠意如何更持續？

　　五大險企首度合演「中期派息秀」

　　北京商報記者統計發現，A股五大上市險企2026年上半年歸屬於母公司股東淨利潤合計達3173.87億元，按年增長78.12%。

　　淨利潤再拔高的同時，各家險企不忘持續回報投資者。今年上半年，五家上市險企擬派發中期股息合計約為390億元。

　　8月21日，中國平安率先舉辦2026年中期業績發布會，該公司副總經理、首席財務官付欣透露了一組數據：「2026年預計中期股息每股0.98元（含稅），按年增長3.2%，中期漲幅創下三年新高，派息總額達到了177億元。」

　　付欣同時強調：「管理層非常重視股東回報，堅持派息中長期掛鉤營運利潤，近十年來，派息利潤連續增長，派息總額超過3900億元。」

　　8月28日，中國人壽舉辦2026年中期業績發布會。該公司總裁利明光表示，公司始終高度重視與股東分享公司的發展成果，致力於維持相對穩定且向好的派息金額，讓股東充分分享公司長期穩健發展的紅利。公司中期擬派現金紅利101.19億元，按年提升50.4%，自上市以來累計派息超過2550億元，這充分體現了公司對股東回報的重視。

　　其他險企同樣將股東回報放在了重要位置。中國人保在半年報中披露，擬向全體股東派發現金股利每股0.11元（含稅），共計約48.65億元。新華保險表示，公司擬向全體股東派發2026年中期現金股利，每股0.73元（含稅），總計約22.77億元。

　　值得關注的是，今年，中國太保首次宣佈將進行中期派息，而這也將是A股五大上市險企首次集體進行中期派息。中國太保總裁趙永剛表示，今年上半年，董事會綜合考慮當期盈利表現、償付能力水平和全年業務發展需要，主動優化派息節奏，首次實施中期派息，擬定派息金額為每股0.42元（含稅），總額40.41億元，將進一步提升投資者的獲得感。

　　深圳北山常成基金投研院執行院長王兆江分析表示，對投資者而言，險企派息可以直接提升現金回報。對險企而言，五大險企已全部加入中期派息陣營，派息頻率從「一年一次」變為「一年兩次」，有助於市值管理和穩月供資者預期。

　　同題不同解，派息賬本各有算法

　　390億元派息方案之下，細看各家派息方案設計的初衷與邏輯，既有相同也有不同——相同的是對股東回報的重視，不同的是實現路徑的選擇。

　　對於派息政策，各家險企給出了各自的註解。新華保險表示，公司高度重視股東回報，積極回饋廣大投資者。2026年公司將在綜合分析監管機構現金派息指導意見，金融行業經營環境與外部孖展條件，公司資本需求特點，境內外投資者現金派息增長預期等因素的基礎上，充分考慮自身業務發展規劃，盈利水平，投資資金需求及公司償付能力狀況等情況，平衡業務持續發展與股東綜合回報之間的關係，制定派息方案。

　　作為今年首次加入中期派息陣營的成員，中國太保的派息邏輯同樣引發市場關注。中國太保表示，今年中國太保首次實施中期派息，是想構建一年兩次的常態化機制，提升投資者現金回報率和投資獲得感。公司在年度派息政策框架內，以營運利潤為錨，綜合考慮償付能力約束、盈利狀況以及投資者回報要求，合理設定中期派息和末期派息比例，進而確定中期派息具體金額。

　　與其他幾家有所不同，中國人保在派息錨點的選擇上走出了另一條路徑。該公司透露，集團板塊佈局和業務結構與上市同業存在一定差異，暫未考慮使用營運利潤等替代性指標作為派息基礎。公司在對標同業實踐的基礎上，結合板塊佈局、業務結構，始終堅持「每股派息長期穩定增長」的核心策略，同時也將積極研究優化新準則下的派息政策，推動公司股息率長期保持在行業合理、對投資者友好的水平，通過持續穩定的現金派息，切實回報廣大投資者的信任與支持。

　　為何錨點不相同？「險企派息一般會參考營運利潤、歸母淨利潤、盈利水平、償付能力、資本需求等指標，統籌綜合因素，平衡後給出派息方案。」王兆江表示，但從釋放的信號來看，公司對「什麼纔是可持續的派息基礎」給出了不同答案：有公司綜合平衡盈利、償付能力和資本需求，而非簡單跟隨淨利潤。有公司派息錨定營運利潤，剔除短期波動，增長更平穩。也有公司以財險為支柱，業務結構不同，暫未採用營運利潤。此外，派息增幅與淨利潤增幅步履不一，根本在於新會計準則下淨利潤波動被放大。

　　未來，險企的中期派息能否持續，成為市場關注的焦點。已有險企在業績會上對此作出回應。中國太保在業績會上透露，基於中國太保穩健經營風格，預計未來幾年營運利潤能保持持續增長。每個年度現金派息額的長期趨勢與營運利潤表現一致。公司高度重視投資者回報，積極應對外部環境的不確定性，有信心為投資者提供穩健、可持續、可預期的派息目標。

　　對於下階段的派息趨勢，王兆江表示，第一，派息總額仍有抬升空間，但可持續利潤增速或決定上限。第二，「營運利潤為錨」有望成為主流。第三，一年兩次派息將成常態，高頻穩定派息有助於估值修復。第四，盈利好的年份會適當留存利潤提高安全邊際。

　　北京商報記者 胡永新