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華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 帥可聰 見習記者 裴萌琪 北京報道

隨着中報披露收官，A股上市公司上半年業績圖景已清晰浮現。同花順iFinD數據顯示，截至9月3日，已有超30家券商陸續披露9月金股組合，覆蓋二百餘隻A股標的。

從行業分佈來看，電子行業在9月備受券商青睞；從個股來看，中際旭創、寧德時代、藥明康德等7只個股熱度較高。

信達證券資深投資顧問林智向《華夏時報》記者表示，中報全部披露完畢，機構的投資思路也隨之調整：不再光靠題材故事炒遠期預期，而是要錨定上市公司實打實的盈利成色，同時掂量當前估值水平是否合理。

電子行業穩居榜首

從行業分佈來看，9月券商金股共覆蓋29個申萬一級行業，科技與製造賽道仍是機構佈局的核心方向。

電子行業以35只推薦個股數量居全行業首位，行業成分股佔比6.76%。在細分賽道中，AI算力芯片、半導體產業鏈是機構關注的核心，中微公司、北方華創、寒武紀、兆易創新等細分龍頭均被多家券商納入金股。

太平洋證券分析師張鼕鼕在9月金股研報中提到，受益AI持續發展，算力相關IC及服務器電源類IC、存儲類IC持續高景氣，帶動封測廠大幅擴產。國內模擬IC設計廠商基於快速迭代需求，自建測試產能為行業帶來增量需求。

機械設備行業以23個推薦個股數量位居行業第二，推薦數量按月大幅增長35.29%，傑瑞股份、華銳精密、大族激光、聯訊儀器等備受機構青睞。基礎化工和醫藥生物並列第三，各有16只個股入圍9月金股。隨着創新藥出海管線進展順利，CXO行業訂單邊際回暖，行業底部反轉趨勢逐步明確，疊加中報業績驗證，板塊配置價值持續凸顯。其中藥明康德、恒瑞醫藥、凱萊英、邁瑞醫療、榮昌生物等創新藥產業鏈及醫療器械龍頭獲集中推薦。

此外，電力設備和有色金屬雖然以12只、9只的推薦個股數量排名靠前，但與8月相比，整體配置力度有所回落。

在林智看來，電子板塊中不少公司的中報業績確實出現回暖，疊加前期板塊回調和行業國產替代的加強，機構自然願意多配；機械設備行業主要是機器人、高端製造需求提升，業績看得見；創新藥部分藥企營收也在慢慢修復，屬於低位博弈修復行情。

電力設備與有色金屬板塊推薦熱度降溫，本質並非行業景氣度反轉，而是前期行情已提前消化了大部分利好。機構正從板塊普配轉向個股精選，帶動整體推薦數量回落。「業績可兌現、估值不偏離」已是當前機構選股的核心邏輯。

盤古智庫高級研究員江瀚在接受記者採訪時表示，機構配置思路調整本質是產業景氣度的階段性再匹配。電子、機械設備賽道AI訂單落地、國產替代加速，中報業績兌現度高，資金自然向確定性方向遷移。其次，電力設備前期擁擠度偏高，有色金屬受金價短期波動、商品定價錯位影響，機構主動降低推薦力度，規避交易層面的回調風險。

龍頭股獲扎堆推薦

從個股推薦頻次來看，中際旭創、寧德時代、藥明康德、中國巨石、紫金礦業、天孚通信、石頭科技7只個股均獲5家券商聯合推薦，並列成為全市場最受關注的金股標的。

其中，中際旭創、寧德時代、藥明康德近三個月累計推薦頻次均超20次，獲得機構的長期認可。

光大證券、開源證券、平安證券三家機構同時推薦了寧德時代與藥明康德。從中報業績來看，寧德時代上半年分別實現營業收入2769.17億元、歸屬於上市公司股東的淨利潤432.84億元，按年分別增長54.8%、41.98%。截至9月3日收盤，寧德時代報收349.5億元，市值1.62萬億元，近三個月股價回撤約19%。

藥明康德上半年實現營收288.97億元，按年增長38.93%；實現歸母淨利潤110.80億元，按年增長29.43%。截至9月3日收盤，藥明康德報收156.63元/股，市值4694.8億元，近三個月內股價漲幅超50%。

江瀚表示，像寧德時代、藥明康德這類核心資產，當前配置性價比已經回到合理區間，前期充分調整後估值泡沫基本消化。其次，後續股價催化，一方面來自三季報業績的邊際修復，另一方面是外資、長線資金對核心資產的迴流加倉。第三，不能簡單把「連續上榜」等同於必漲標的，核心資產的超額收益，更多來自產業周期拐點而非單純的機構推薦背書。

市場或延續震盪修復

中報業績正式落地後，9月A股整體將呈現怎樣的運行格局？

林智認為，9月A股難現單邊大漲大跌行情，大概率維持震盪格局，機會以結構性為主，板塊分化特徵顯著。

行情驅動層面，核心支撐來自中報兌現的盈利改善，企業真實盈利是市場行情的底氣。後續穩增長政策若釋放積極信號，將提振市場風險偏好。此外，AI硬件、高端製造等產業景氣度變化，也會帶動板塊輪動。在風險層面，海外聯儲局加息預期反覆、美債收益率走高擾動北向資金，地緣衝突加劇外圍波動；其次，國內經濟修復力度不及預期將壓制做多情緒；前期漲幅較大的板塊積累獲利盤，存在回調壓力。

在江瀚看來，9月A股整體會延續震盪上行的結構性修復格局，難走極端單邊行情，中上旬主線延續，臨近國慶資金會向低估值防禦方向小幅切換。

回顧8月券商金股表現，開源證券、中航證券、華源證券收益排名前三，月度收益分別為17.08%、15.54%、13.91%。

對於券商金股的參考價值，林智認為其並非直接買入的清單，核心作用是幫助普通投資者把握機構研究方向，理解主流選股邏輯。他提醒投資者切忌拿到名單直接買入，部分標的推薦前已累計上漲，追高風險較高，建議優先參考賽道方向，結合財報驗證推薦邏輯，多家券商共推標的可重點關注，同時結合自身風險承受力控制倉位。

江瀚也表示，券商金股可幫助投資者快速鎖定高景氣方向，降低選股成本。但不可無腦跟風買入，需先剔除短期炒作、預期透支的標的，更適合作為賽道觀察池，結合自身風險偏好在板塊回調時分批佈局。

責任編輯：帥可聰 主編：夏申茶