原標題：中保中報⑬「老三家」綜合成本率齊優化，巨災頻發成最大考驗

　　來源：中保新知

　　近期，2026年上市險企中期業績披露收官，在新能源車險高速發展，非車險綜合治理深入推進，強厄爾尼諾氣象變化加劇的大環境下，作為財險行業的「風向標」，上市系財險「老三家」的整體經營狀況如何？

　　深入到細分業務層面，頭部險企車險、非車險業務呈現怎樣的發展趨勢，機構管理層又是如何預判下半年市場走向的，值得抽絲剝繭、詳細拆解｡

　　01

　　強化費用管控

　　綜合成本率普遍改善

　　從中報核心指標來看，在加強費用精細化管理､提升承保質量的背景下，最直觀的表現是，財險「老三家」的綜合成本率持續改善，全部實現承保盈利｡

　　具體來看，人保財險綜合成本率最低為94.5%，按年優化0.8個百分點；太保產險改善最為明顯，綜合成本率為95%，按年優化1.3個百分點；平安產險綜合成本率為95.1%，按年優化0.1個百分點。

　　再看第二梯隊上市系財險公司，除太平財險綜合成本率按年上升1.3個百分點至98%外，陽光財險、衆安在線的綜合成本率也均實現改善，分別為98.7%和95.5%，按年皆下降0.1個百分點。

　　另據東吳證券相關研報分析，財險「老三家」2026 年上半年合計承保利潤272.5億元，按年提升17.3%｡

　　深入剖析上市系財險機構在基數較高的情況下，普遍能夠保持成本率優化的原因，核心離不開費用率的有效下降。熟悉行業的人都知道，近兩年來，監管大力引導車險､非車險市場執行「報行合一」，在此背景下，頭部險企發揮引領作用強化費用管控｡

　　以「老三家」為例，數據顯示，上半年人保財險､平安產險和太保產險的綜合費用率分別為22.1%､24.8%和26.3%，按年分別下降0.9個百分點､1.2個百分點和0.5個百分點｡

　　事實上，不止財險「老三家」，當前壓降費用支出已經成為市場共識｡相關數據顯示，2026年上半年，財產險公司手續費及佣金支出779.20億元，按年下降3.63%｡

　　談及承保質量提升的原因，中國太保產險總經理陳輝在業績發布會上分析稱，承保質量持續改善主要源於三方面：其一是經營理念與發展模式深度轉型，基本出清風險敞口，並清理長期虧損及高費用業務；其二是風控關口前移，從災後賠付轉向事前預防；其三是構建長效保障機制，公司通過強化人才支撐，深化科技賦能，提升專業能力｡

　　02

　　新能源車險延續高增

　　發力出海業務成共識

　　深入到業務板塊，車險方面，在傳統車險市場增速放緩、趨於飽和的背景下，近年來，新能源車險業務成為財險機構的新增長曲線，對於頭部「老三家」來說亦不例外。

　　數據顯示，2026年上半年，財險「老三家」新能源車險業務延續較快增長勢頭。其中，人保財險上半年承保新能源汽車806.1萬輛，按年增長30.9%；平安產險新能源車原保險保費收入264.15億元，按年增長21.5%；承保新能源車678萬輛，可比口徑下按年增長27.8%；市場份額持續增長，達到了28%；太保產險新能源車原保險保費收入128.12 億元，按年增長 20.9%。

　　另據東吳證券研報分析，平安產險、太保產險的新能源車險規模佔車險保費比重分別為24.3%、23.9%。衆安在線新能源車險增速更高，達到105.7%，佔車險保費比重為36.5%。

　　與此同時，為緩解新能源車險出險率、賠付率「雙高」的痛點，頭部險企也在着力強化成本管控。中報顯示，太保產險於今年上半年加快構建新能源車體系化運營能力，持續優化新能源車險成本管控，提升新能源車險盈利水平。

　　中期業績發布會上，人保集團副總裁兼人保財險總裁張道明介紹，2026年上半年，人保財險燃油車、新能源車均呈現出險率下降、案均賠款上升的趨勢。出險率下降主要得益於以下因素：其一是舊車佔比提升，出險率隨之下降。隨着司機對車輛駕駛性能的不斷熟悉，出險率隨車齡增長呈顯著下降趨勢；其二是智能駕駛技術持續迭代和深度應用，一定程度上促進了車輛交通事故率的降低。

　　張道明進一步分析稱，從外部環境來看，監管進一步鞏固「報行合一」、強化三項機制，為車險全行業的發展創造了良好外部條件。前期，四部委聯合印發的《關於深化改革加強監管促進新能源車險高質量發展的指導意見》，各項舉措也正在逐步推進。

　　「從數據來看，根據可比口徑，2026年1—6月，公司車險綜合成本率優於行業幅度穩步擴大；此外，年初公司預判車險綜合成本率與2025年基本持平，目前預計全年綜合成本率將好於年初預期。」張道明如是指出。數據顯示，上半年人保財險的車險業務綜合成本率為93.5%，按年下降0.7個百分點。

　　對於新能源車險業務增速表現突出，中國平安副總經理兼首席財務官付欣也在業績會上特別提到，新能源車主的平均年齡比同業年輕2.5歲，「說明我們通過差異化的產品和服務，獲得了更多年輕群體的支持」。

　　值得關注的是，在中期業績報告中，不少險企還紛紛提到加大新能源車險出海業務。如人保財險提及，上半年優化服務質效，持續推進新能源車險出海項目；平安產險在中報裏闡釋，聯合車企開展智駕算法安全研究及優化，全力護航新能源出海戰略；太保產險表示，積極助力新能源車企出海，拓展海外生態夥伴，全力護航中國車企全球化佈局。

　　儼然，在我國新能源汽車出口提速的背景下，護航新能源車「出海」，發揮保險保障功能，已經成為各大險企的戰略選擇。並且，除了車險供給外，不少險企還圍繞新能源車產業鏈生態，在責任險、工程險等方面提供保障方案。譬如，在責任險方面，人保財險就提到，上半年積極服務新質生產力，加快發展新能源車延保、智能輔助駕駛保險等業務。

　　03

　　強化非車綜合治理

　　責任險、意健險仍有挑戰

　　再來看非車險業務，中報數據顯示，在落實「報行合一」、加強費用管控的影響下，財險「老三家」非車險承保狀況也得到了整體改善。

　　具體而言，人保財險非車險業務的承保利潤為40.93億元，其中，意健險業務扭虧為盈，承保利潤為3.62億元。責任險虧損幅度收窄，從上年同期虧損6.76億元，降至虧損6.28億元。綜合成本率方面，除了農險外，其他主要險種均實現按年改善。

　　平安產險非車險業務承保利潤為25.39億元，其中責任險的承保利潤按年大增39.9%至3.96億元。

　　太保產險非車險業務承保質量改善明顯，非車險綜合成本率按年大幅優化2.3個百分點至 95.3%，承保利潤為18.07億元。該公司在中報裏提到，上半年非車險業務通過堅持高風險業務的精細化治理與管控，持續推動「防減救賠」一體化風險減量管理體系建設，助力經營質量有效改善。健康險、農業險、責任險、企財險等主要險種都實現了承保盈利。

　　不過，中保新知也注意到，受自然災害、疾病或意外傷害賠付增多等因素影響，農險、責任險、意健險業務仍面臨一定的承保壓力。譬如，上半年人保財險責任險業務的綜合成本率按年改善，但仍然承保虧損。此外，農險業務的承保利潤較上年同期按年下降81.1%，綜合成本率按年上升4.8個百分點至98.7%；

　　平安產險的意健險業務承保利潤按年下降31%，綜合成本率上升了3.1個百分點。同期，農險業務綜合成本率為98.2%，按年上升0.2個百分點。

　　談及非車險業務經營，前不久監管發布的《非車險綜合治理行動方案》備受市場關注，繼「報行合一」「見費出單」後，時隔不到一年，非車險綜合治理迎來「升級版」部署。

　　對於政策的影響與落實，張道明在發布會上分析稱，《行動方案》是監管層進一步針對非車險市場做出的重要制度安排，這也被業內看做是可以影響非車險發展的重要文件之一。他表示，行業自2025年11月起實施非車險「綜合治理」以來，人保財險積極發揮頭雁作用，嚴格落實監管政策要求，帶頭規範市場秩序，不斷推進綜合治理深化。後續，相信隨着「綜合治理」範圍的擴大與公司各項舉措逐步落地見效，預計綜合費用率將呈延續向好趨勢。

　　04

　　超強厄爾尼諾「威脅」

　　全年大災損失承壓

　　當前，財險機構通過深化落實「報行合一」、推進非車險綜合治理，實現了費用端的有效改善，承保韌性進一步增強。然而，不容忽視的是，受厄爾尼諾現象加劇影響，賠付端壓力正悄然加大。

　　9月2日，中國氣象局在新聞發布會上通報了厄爾尼諾的當前狀態。國家氣候中心副主任高榮介紹，受厄爾尼諾影響，秋季我國長江流域及以南的大部分地區降水以偏多為主，其中江南與西南地區東部降水明顯偏多，發生極端降水事件概率大；西南地區東部與華南等地氣溫明顯偏高，9月還將面臨階段性高溫天氣過程。

　　國家氣候中心還曾研判，赤道中東太平洋海表溫度持續升高，預計將於今年11月至12月前後達到峯值，形成一次超強厄爾尼諾事件，大概率成為有觀測記錄以來最強的一次。

　　另據業內人士分析，今年夏季以來，我國氣候特徵已呈現厄爾尼諾發展階段的典型影響，即東部呈南北兩條多雨帶，暴雨過程面廣點強、落區重疊且致災複合；台風較為活躍、強度強，且風雨影響久。

　　在中期業績發布會上，陳輝直言，當前，產險公司所面臨的最大挑戰可能就是氣候影響的高發態勢與不確定性。今年各種暴雨、台風、泥石流等極端天氣，對產險公司還是帶來了非常大的挑戰。

　　巨災損失方面，張道明也分析指出，2026年上半年公司大災淨損失按年減少約6億元，影響賠付率約0.5個百分點；但截至8月29日，大災淨損失按年增加約19億元。考慮到今年強厄爾尼諾氣象預期，預計全年大災損失將大於2025年。

　　對於如何應對強厄爾尼諾現象帶來的賠付壓力與承保挑戰，張道明表示，人保財險已從預算安排、承保政策、定價模型、風險減量以及再保安排等方面提前佈局，將大災成本內嵌至定價模型，並建立厄爾尼諾周期下的風險地圖。「基於目前大災情況，公司有信心實現全年綜合成本率目標。」

　　在中國再保2026年中期業績發布會上，談及厄爾尼諾現象引發的巨災影響，中國財產再保險有限責任公司總經理王忠曜表示，2026年發生的一次強厄爾尼諾事件強度罕見、持續時間預計至2027年初，對全球巨災的影響本質上是一場風險的再分配，並非簡單的損失總量增減。

　　面對厄爾尼諾事件等因素引發的巨災影響，王忠曜表示，將採取系列舉措應對：一是健全全面風險管理體系；二是強化專業能力建設；三是調整業務組合及定價；四是動態調整國際業務承保策略；五是合理利用轉分安排。