8月以來，「創新高」成為銀行股的關鍵詞。

國有大行方面，工商銀行、建設銀行、中國銀行股價先後突破歷史極值，9月2日工行盤中最高觸及8.29元，建行最高11.11元，中行A股、H股雙雙刷新上市以來紀錄。

股份制銀行中，中信銀行股價持續走高，8月下旬多次刷新歷史高點；

城商行梯隊同樣亮眼，江蘇銀行、南京銀行、成都銀行、青島銀行等陸續創出歷史新高，其中江蘇銀行8月26日盤中觸及12.21元，南京銀行突破12元整數關口。

數據顯示，9月前兩個交易日，A股全市場19只創歷史新高的個股中，銀行股獨佔7席，佔比接近四成。

港股市場內銀股表現更為強勢。本周郵儲銀行、民生銀行、中國銀行、招商銀行、建設銀行、交通銀行、青島銀行等多股升逾6%，國有五大行H股全部創出階段新高，中國銀行港股市值逼近2.0萬億港元。

銀行股此輪上漲，來自基本面拐點確認、政策風險緩釋、資金風格切換多重因素共同作用的催化。

8月下旬集中披露的2026年半年報是行情爆發的直接催化劑。數據顯示，上半年六大行合計實現營業收入約2.05萬億元，按年增長9.38%；合計歸母淨利潤7125.98億元，全部實現正增長，增速均突破4%，其中中國銀行淨利潤按年增長5.10%，在六大行中領跑。

42家A股上市銀行整體營收、撥備前利潤、歸母淨利潤按年分別增長7.40%、9.83%、2.96%，盈利韌性超出市場預期。

最關鍵的信號來自淨息差。二季度末商業銀行淨息差為1.41%，較一季度末回升1個點子，這是2022年一季度以來時隔四年多的首次單季按月正增長。

此前市場持續擔憂的「息差無休止收窄」壓力出現邊際緩解，負債端成本下降是主要驅動力——前期高息定期存款陸續到期重定價，置換為更低利率的存款，有效壓降了銀行負債成本。

政策利好面，主要來自地產風險「拆彈」，刺激市場對銀行資產質量預期改善。

8月底住建部等五部委出台的房地產信貸新政，為銀行股再添一把火。

新政核心包括三方面：

一是推行「開發貸款主辦銀行制」，開發貸款發放延至樓盤竣工備案之後，從源頭切斷爛尾風險向銀行傳導；
二是個人住房貸款最長期限從30年延長至40年，穩定銀行長期利息收入；
三是預售資金全部納入監管賬戶閉環管理。

這套組合拳本質上是對房地產孖展模式的制度重構，將此前銀行承擔的大量前置風險向後轉移、向市場分散，大幅降低了銀行地產敞口的壞賬預期。

第三核心驅動來自資金面，在市場風險偏好回落、成長賽道波動加劇的背景下，銀行股「低估值+高股息+低波動」的屬性凸顯，成為存量資金避險的「避風港」。

派息方面，國有六大行首次集體將中期派息比例從30%提升至31%，合計擬派現金額接近2210億元，加上全年派息，國有大行股息率普遍維持在5%-6%區間，H股股息率更是達到6.3%-6.7%，顯著高於存款利率和理財產品收益率。

在無風險利率持續下行的環境中，銀行股的類債券屬性吸引力持續提升，保險資金、社保基金等長線資金持續增持。

同時，機構持倉處於歷史低位帶來補漲空間。

數據顯示，主動偏股基金持有銀行股市值佔比從2026年一季度末的1.98%進一步下降至1.10%，遠低於基準指數12.3%的權重，潛在迴流資金規模超千億元。

隨着基本面拐點確認，公募基金從低配向標配的回補過程，將為銀行股提供持續的增量資金。

如果只盯着短期波動，很容易忽略銀行股的長期爆發力。

數據顯示，2021年至今，全球主要市場銀行股普遍走出長牛行情，累計漲幅遠超多數投資者的刻板印象。

A股市場方面，22只主流上市銀行中半數以上實現股價翻倍。

江蘇銀行以210.98%的漲幅領跑，農業銀行緊隨其後達到204.82%，中國銀行、建設銀行、中信銀行等漲幅均超130%，即便市值超萬億的工商銀行，也錄得121.87%的累計收益。

海外市場的銀行股漲幅更為驚人。

意大利裕信銀行以1332.7%的累計漲幅位居全球榜首，5年13倍的收益堪比頂級科技成長股；

日本三井住友金融集團、三井住友金融分別上漲890.7%、728.9%；

歐洲桑坦德銀行、荷蘭國際集團漲幅接近500%，滙豐控股上漲454.6%。

即便以穩健著稱的美國大行，摩根大通、高盛漲幅也均超200%。

這場跨越五年的全球銀行股長牛，足以再次給大家深刻啓示。

市場總是熱衷於追逐短期暴漲的題材風口，嫌棄銀行股「漲得慢、沒彈性」，但拉長周期看，這批「慢股票」的累計收益跑贏了絕大多數曾經風光無限的賽道股。

做投資，其實不需要每次都踩中風口，更不需要做對每一次波段，選對長期穩健的賽道，保持足夠的耐心，時間最終會給出超出預期的回報。

低波動的複利，長期下來遠比高波動的暴漲暴跌更有力量。

投資的本質是賺企業盈利的錢，而不是賺博弈的錢。

在喧囂的市場中守住確定性，做時間的朋友，往往是最樸素也最有效的投資策略。